非公开发行成功落地，加码锂电池自动化设备产线

　　公司公告，非公开发行新增6,150万股股票将于4月19日在深交所上市，发行价格22.97元/股。本次发行完成后，王维东、许小菊依然为公司实际控制人，持股比例为38.90%。

　　公司此次非公开发行募集资金净额13.85亿将分别用于锂电池自动化设备生产线建设项目、智能工厂及运营管理系统展示项目和补充流动资金，将助力公司突破产能瓶颈、提高产品竞争力和市场份额。预计其中锂电池自动化设备生产线投产后可实现年均收入13.81亿，年均净利润2.7亿，届时公司业绩有望得到大幅提升。

　　锂电行业集中度提升显著，龙头产业链投资价值凸显

　　根据我们对高工锂电新闻和相关公司公告的梳理，2018年国内主流锂电企业扩产规划为88.6GWh，同比增加20%以上。未来行业集中度提升非常显著，新增产能中CR8占比由2017年的不足50%有望于在2019年提升至70%以上，龙头产业链的投资价值持续凸显。

　　公司作为国产锂电设备龙头之一，主要客户包括了比亚迪、国轩、国能、福斯特等扩产意愿强烈、且在行业中处于竞争优势地位的厂商。

　　近期公司与河南力旋、北京国能签署战略合作协议，其中国能未来两年扩产规模预计为10-15GWh，对应设备投资规模30-45亿元；河南力旋18年扩产规划为4GWh，对应设备投资12亿元。

　　一季报业绩预告超预期，整线模式得到新进入者普遍认可

　　根据公司业绩预告，2018年一季度归母净利润5,626.5~6,189.2万元，同比增长50%-65%，预计未来毛利率和净利率分别有望保持在30%和14%左右。

　　公司是目前国内唯一已经实现整线模式供应的设备厂家，对跨界进入锂电池行业的厂家而言可以提供重大技术支持，因此如力旋等电池厂往往对整线模式依赖性更高。

　　在新能源汽车行业如火如荼的背景下，未来还将有新进入者持续采购整线设备，公司未来几年潜在客户众多。

　　全球布局，提前关注OLED和半导体领域

　　公司与韩国AIK公司联合设立子公司，储备OLED和半导体装备技术，推展新的应用领域，提前布局力保未来几年持续增长。

　　投资建议与评级：公司产品和技术水平业内领先，充分受益于电芯厂大幅扩产和行业集中度提升。公司通过收购雅康布局前段涂布机以及联合AIK布局OLED和半导体设备领域，成长空间持续拓展。维持此前盈利预测，预计公司2017-2019年净利润为2.2亿、3.2亿和5亿，EPS为0.70元、1.03元和1.58元，对应PE为36倍、24倍和16倍，维持“买入”评级。

　　风险提示：新能源汽车销量不及预期;设备厂招标不及预期等。