前往研报中心>>
2017年年报和一季报点评:业绩略超预期,维修后市场进入高增长期
内容摘要
  事件

  康尼机电发布2017年年报和一季报:2017年全年实现营业收入24.18亿元,同比增加20.28%;实现归属母公司股东净利润2.81亿元,同比增加17.07%。2018年一季度实现营业收入7.97亿元,同比增加102.24%;实现归属母公司股东净利润0.99亿元,同比增加135.53%。

  点评

  业绩略超预期,每十股派发现金红利1.2元

  2017年公司实现营业收入24.17亿元,同比增加20.28%;实现毛利8.67亿元,同比增长13.78%;实现营业利润3.31亿元,同比增长27.45%;实现归属母公司股东净利润2.81亿元,同比增加17.07%。公司计划以未来实施分配时股权登记日的总股数为基数,向全体股东每10股派发现金红利1.20元(含税),预计共派发现金红利1.19亿元。

  2017年配件和内部装饰业务增速超预期,门系统收入增速继续放缓

  2017年,公司门系统和配件业务分别实现营业收入14.06和2.51亿元,同比增长12.01%和80.55%,实现毛利5.31和1.26亿元,同比增长2.26%和96.82%,门系统业务增速低于预期,而配件业务增速高于预期,继续高增长。内部装饰业务实现收入0.66亿元,同比增长60.87%,增速远超预期,其他业务增长基本符合预期。

  报告期内,伴随公司实现销售的城轨门系统产品陆续进入大修阶段,城轨门系统产品的维保与配件业务自2016年至今,保持高速增长,未来有望继续维持。

  2018年一季度,龙昕科技业务并表,同比增速大幅上行。

  盈利预测

  我们预计2018-2020年,公司可实现营业收入43.40、54.84和69.15亿元,归属母公司净利润6.12、7.89和9.92亿元,对应EPS0.62、0.79和1.00元。2018年04月20日,股价10.59元,对应市值105亿元。2017-2019年PE约为17.18、13.33和10.59倍,最新PB为2.17倍,维持公司增持评级。

  风险提示:车辆招标低于预期,智能手机出货量低于预期。