公告：

　　公司公布2018年一季度报告，18Q1公司营收3.7亿元，同比下降18.72%，归母净利润5,865.13万元，同比下降9.17%。同时公司披露18年上半年业绩预告，净利润1.54-2.00亿元，同比增长0%-30%，约合Q2单季度净利润0.94-1.4亿元，同比增长3-54%，环比增长56.67-133.33%。

　　点评：

　　我们坚定看好AR/VR未来成长，看好光学大行业前景。公司二季度手机开始回暖，同时下半年预计3D识别大客户持续放量，今年从手机到平板逻辑通顺。公司此前公布17年年报业绩维持高增速，17年全年营收21.46亿元，同比增长27.71%，归母净利润3.56亿元，同比增长40.35%，其中精密光电薄膜元器件营收17.23亿元，同比增长31.08%。年报预计全年实现20%-50%成长，目前处于预期低点，后续三个季度预计持续好转，维持推荐。

　　2017年，公司各板块业务发展齐头并进。在继续保持光学元器件龙头的基础上，不断优化产品结构，抓住智能手机技术革新机遇，积极布局3D成像相关光学零组件新品，加大新品研发和重点客户开拓力度，光学业务业绩稳定提升；受益于LED行业回归供需平衡，公司通过产能挖掘和提升重点客户份额双管齐下，LED蓝宝石业务的业绩增长明显；反光材料业务稳步发展，并保持较高的毛利水平；参股的日本光驰业绩大幅提升，贡献了较好的投资收益。

　　上半年智能手机市场增长放缓，竞争加剧给公司带来一定业绩压力，光驰在上半年预计仍会贡献较好的投资收益。展望2018年全年，公司有望继续保持差异化竞争优势，看好公司在AR领域的创新发展、3D识别国产机渗透。

　　看好光学领域，从3D识别到AR眼镜和微投产品今年逐步放量。从行业跟踪看，各大客户AR项目持续推动，苹果此前在AR专利和企业并购领域已有深入布局，应用生态形成。公司在AR领域创新发展，和Lumus深度合作，单机价值进一步提升，受益行业快速增长有望进入收获期。

　　投资建议：公司保持差异化竞争优势，3D生物识别在扩产后也有望得到客户认可，AR眼镜和微投方向确定，单机价值量提升，考虑到上半年手机放缓及IRCF竞争，同时国产机3D识别推进低于预期，下调相关假设，将18-19年归母净利润从6.68和8.97亿元下调至5.20亿元和7.50亿元，维持“买入评级”。

　　风险提示：新品量产不达预期，AR发展不达预期。