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　　金居股份（836030.OC）发布2017年年报和2018年一季报

　　2018年4月24日，金居股份（836030.OC）公布了2017年年报和2018年一季报：公司2017年实现营业收入6.23亿元，同比增长30.56%；实现归母净利润3450.04万元，同比增长46.71%。2018年一季度公司实现营业收入1.18亿元，较上年同期增长88.95%；实现归母净利润1017.41万元，较上年同期增长249.13%。

　　点评

　　业绩呈现良性增长趋势

　　2017年全年公司主营业务增长呈现良性向上态势，其主要原因在于公司挂牌新三板并进入创新层后，品牌效应逐渐凸显，公司资质不断升级完善，业务承揽能力增强，业务量实现稳步增长。此外，由于2017年公司对招标采购、成本预算、管理创新等内部治理进行梳理，整合公司人员、资金等优势资源，成本得到了有效控制。因此公司2017年公司净利润得到大幅提升。

　　目前在手订单充足，业绩有保证

　　2017年全年公司新中标项目36个，新增合同额11.3亿元。其中包括三单过亿的大项目：2017年2月，公司签订“豫龙镇四村联建安置区二期工程第二标段”项目施工合同，合同价4.22亿元；2017年9月，公司签订“郑东新区兰溪上苑住宅小区项目工程施工总承包”项目施工合同，合同价为4.67亿元；2017年12月，公司签订“英地泰和院项目二期工程施工总承包一标段”项目施工合同，合同价为1.06亿元。考虑到施工周期，根据现有的充足项目，我们认为，未来1—2年内公司业绩将得到保障。

　　立足“绿色科技建筑”战略，大力研发提升竞争力

　　绿色建造及装配式建筑成为建筑业发展趋势，面临建筑业转型升级速度加快的行业大趋势，公司积极研发新技术，尤其是围绕“绿色科技建筑”、“金居智慧工地”体系，研发新技术、新平台，获得国家相关专利技术和知识产权，提高核心竞争力。报告期内，公司的“工程信息化管理系统”、“金居BIM与VR工程质量样板系统”等项目按期完成开发，并在得到实际应用。公司并于2017年下半年立项了“金居劳务实名制管理系统”，目前正处于研发的收尾、调试和完善阶段。

　　盈利预测与估值分析

　　我们预计公司2018年公司将实现营业收入8.10亿元，实现净利润0.43亿元，对应EPS为0.41元。按照2018年4月25日的收盘价3.80元，对应的PE为7.67x。我们挑选了12家与金居股份业务相似且有交易的企业，平均PE为17.88倍，继续给予“买入”评级。

　　风险提示

　　宏观经济周期的风险、原材料价格波动的风险、业务区域集中的风险等