事件：

　　寿仙谷发布2017年年报，实现营业收入3.70亿元，同比增长17.49%；归母净利润0.89亿元，同比增长9.76%；扣非后归母净利润0.78亿元，同比增长11.34%;基本每股收益0.71元。

　　寿仙谷发布2018年一季报，实现营业收入1.27亿元，同比增长44.61%；归母净利润0.36亿元，同比增长46.76%；扣非后归母净利润0.32亿元，同比增长34.03%；基本每股收益0.26元。

　　点评：

　　健字号孢子粉大幅增长，毛利率维护良好：2017年公司主力产品灵芝孢子粉（破壁）实现营业收入1.67亿元，同比下降14.16%;新产品破壁灵芝孢子粉颗粒实现营收0.42亿元，同比增长328.20%;新产品破壁灵芝孢子粉实现营收0.41亿元，同比增长595.39%，老产品增速下降，新产品实现大幅增长，主要系新产品为保健食品，相比老产品有宣传渠道广泛、服用方便等诸多优点，从而抢占老产品部分市场份额。灵芝孢子粉类产品毛利率94.27%，维护良好。

　　给予“买入”评级：预计公司2018-2020年EPS分别为0.82元、1.06元、1.36元，对应PE分别为56x、43x、34x，给予“买入”评级。