事项：

　　快克股份披露年报：2017年实现收入3.62乙元，同比增长26.4%；归母净利润1.32亿元，同比增长276%。拟每10股派发现金股利330元（含税），同时拟以资本公积向全体股东每10股转增3股。公司2018年一季度实现归母净利润029亿元，同比增长89%。

　　平安观点：

　　收入稳步增长，毛利率保持稳定。公司2017年总收入增长264%，其中专用工业机器人及自动化智能装备、锡焊装联类产品、配件收入分别为149亿元、130亿元、080亿元，分别增长257%、278%、270%，各类产品均保持良好增长态势。三大业务毛利率分别为635%、492%、632%，综合毛利率582%，与2016年同期水平接近。公司业务良性发展，并维持较高的盈利能力。

　　研发投入显著增加，重点项目取得突破。2017年公司研发投入2207万元，同比增长70%，占收入的比重接近61%，公司研发人员106人，占员工总数的173%。2017年公司几项重点研发项目取得突破，包括3D真空贴合机、激光喷锡焊锡设备、高速喷射阀点胶机均已经完成样机定型，01005微元件返修设备完成样机测试。公司持续投入研发，新品不断取得突破，有望打开新的成长通道。

　　股权激励绑定核心人员，提升公司凝聚力。2017年公司开展了限制性股票激励方案，共向98名激励对象授予21872万股限制性股票，每股授予价格为2045元，主要对象包括公司董事，以及核心骨干人员。本次股权激励方案有利于公司绑定核心人员，提升公司凝聚力，确保公司业绩稳定向前。

　　盈利预测与投资建议：考虑到未来毛利率水平变化，下调公司盈利预测，预计2018-2020年公司归母净利润分别为1.64/2.08/2.59亿元（2018/2019年前值为1.72/2.19亿元），EPS分别为1.35/1.70/2.12元，对应的市盈率分别为28/22/18倍，公司工业机器人及自动化智能装备业务发展迅速，业绩持续增长可期。维持“推荐”评级。