一周行情回顾：建材行业跌幅0.16%，水泥制造板块涨幅1.55%

　　建筑材料申万一级行业指数下跌0.16%，沪深300指数下跌0.11%；细分行业指数中，水泥制造指数上升1.55%，玻璃制造上升0.34%，耐火材料指数下跌0.99%，其他建材指数下跌2.27%，管材指数下降0.7%。

　　各子行业运行情况：水泥价格上涨、玻璃价格下跌、玻纤价格稳定

　　本周全国水泥价格较上周上涨。价格上涨主要是华东和中南地区，长三角沿江地区熟料价格第四次上调，累计涨幅70-80元/吨。4月底，国内水泥市场需求持稳定，南北分化明显，南方因积压需求释放，供应紧张价格超预期上涨；北方地区生产线全面复产后，新开工项目少在建需求一般，且产能过剩库存攀升，部分地区价格上涨无法落实。预计价格上涨有望持续至5月中上旬。

　　本周国内浮法玻璃价格较上周下跌。下游基建工程进度一般，整体需求支撑力度不足，深加工企业开工率低，多按订单生产，采购较为谨慎，经销商多观望为主，囤货意向弱。预计短期市场需求仍以弱势前行为主。各区域市场需求偏淡，价格多数厂家进一步走低，但对中下游市场需求来说，深加工企业多按需提货，贸易商亦持谨慎态度。供应面看，未来市场新产能增加不大，供应相对较稳，但成本的持续上涨，后期或对其有一定影响。后市看，5月上旬，受小长假影响走货短期放缓，但刚需仍无较大起色。

　　本周无碱粗纱市场价格较上周稳定。各大型池窑企业产品需求量缓慢增加，需求表现良好，玻纤纱企业走货平稳，其中，热塑类及缠绕直接纱货源较紧，毡用纱需求量亦有增长。临近月底，多数厂家调价意向不强。5月份需求或进一步提升，传统旺季到来或支撑无碱粗纱价格后期小幅提涨。

　　小建材原材料方面，沥青价格较上周上涨30元/吨，累计均价较去年同期上涨3.4%；PVC价格较上周上涨215元/吨，累计均价较去年同期上涨3.5%；PP-R价格较上周下跌150元/吨，累计均价较去年同期下跌6.9%。

　　行业观点：旺季中水泥价格继续走高，南方地区需求更优

　　当前为南北地区共同旺季，南方地区需求更好，价格持续上涨，企业盈利状况持续改善，投资标的优选华新水泥、海螺水泥、万年青，北方地区需关注雄安新区投资驱动，相关标的冀东水泥、金隅股份。行业供需格局来看，2018年一季度水泥产量同比下降4.5%，因北方受错峰生产和环保等影响，需求下降，且春节后复工较晚；在房地产、基建投资需求平稳或略降，行业去产能和错峰生产常态化的背景下，我们认为2018年水泥行业整体供需格局稳定。

　　玻纤景气度仍高，需求持续向好，预计供需紧平衡态势下，2018年价格仍看涨。玻纤市场集中度高，竞争格局清晰，中国巨石等龙头企业掌握产能、技术、资金优势，市场份额不断扩大，盈利能力持续提升。中材科技亦受益于玻纤景气向好，泰山玻纤营收及盈利规模快速扩张，持续高增长与高盈利，此外公司风电叶片需求2018年向好，叠加锂膜业务贡献业绩与估值增量，总体经营持续改善。

　　持续推荐业绩增长快而低估值的新型建材标的，鲁阳节能高端陶纤放量，中低端产品竞争格局优化，产品进入涨价通道。伟星新材零售业务占比高、持续成长性好，高毛利率持续，为稳健成长典范。山东药玻为药用玻璃龙头，成本及规模优势显著，需求稳定增长，业绩较快增长。

　　风险分析：宏观经济下行；燃料与原材料成本上升等。