家电行业板块继续下跌，跌幅超指数：上周中信家电指数下跌2.20%，同期沪深300指数下跌0.11%，家电板块继续下跌，跌幅超指数。年初至今家电板块下跌7.87%，同期沪深300指数下跌6.80%，落后沪深300指数1.07个百分点。家电板块全年表现弱于大盘，在各板块中涨幅位居第十四，次于计算机、医药、餐饮旅游、国防军工、石油石化等。估值方面，家电行业目前PE约为17.98，处于中位水平，相对沪深300指数估值溢价为41.4%，处于中位水平。我们认为家电板块目前估值适中且17年房地产整体销量较好，18年家电板块业绩有望保持稳定增长，家电板块仍有投资价值。

　　一季度冰箱表现超预期，市场量额居高：今年，冰箱高端市场格局相对稳定，一季度冰箱零售量656万台，同比增长0.5%，零售额200亿元，同比增长10.5%，市场表现超预期，呈现量额齐增的情形，不过未来在销售竞争上则可能更加激烈。在对冰箱市场不同产品类别关注上，对开门占比为24.2%，排名第一，成为消费者关注度最高的产品。预计2018年全年，高端市场的新品布局节奏会放缓，而竞争将会持续激烈。目前突破高端门槛的企业基本完成高端产品布局，未来高端市场的较量将在为数不多的企业中展开，品牌集中度走低，竞争日趋激烈。

　　彩电日趋高端化，量子点电视带动产业升级：作为彩电产品的主流显示技术，量子点显示技术不断提升也将持续强化液晶技术阵营的竞争力。业内人士认为，在彩电日趋高端化的趋势下，量子点电视将引领高端电视领域新航向。作为消费升级的支撑，市场环境趋势在消费电子领域尤其是彩电行业重要性越发凸显，在众多彩电技术中，量子点技术在近年的市场表现中比较突出。2017年量子点中国市场规模20.1万台，同比增长16.1%；2018年规模增长的同时，量子点电视的销售额也有提升，实现结极升级。用技术创新推动产业格局升级，是彩电行业不断进步和发展的根本。量子点技术的应用，促使作为市场主导地位的液晶电视，在画质、色彩方面达到了革命性的提升，甚至突破了液晶技术的天花板，切实满足了消费升级的用户需求之变。

　　近期报告：欧普照明致力于发展成为国内领兇、国际一流的照明系统及集成家居综合解决方案服务商，目前公司在家居照明领域领兇优势明显，同时有机会将优势进一步拓展至商业照明和照明控制等领域。维持业绩预测，我们预计公司2018-2020年营收分别为86.37/105.86/129.25亿元，归母净利润分别为8.91/11.10/13.66亿元，维持公司“推荐”评级。

　　三雄极先作为国内商业照明的领导者，积极开拓家居照明市场，有望实现商照家居双轮驱动，推动业绩持续增长。我们维持此前预测，预计公司2018-2020年营收分别为29.41/39.01/51.81亿元，归母净利润分别为3.11/4.09/5.26亿元，维持“推荐”评级。