事件：公司发布2017年年报，公司实现营业总收入2.26亿元，同比增长16.91%，实现归母净利润3421.38万元，同比增长57.97%，归母扣非净利润3190.72万元，同比增长58.17%。公司营收和净利润快速增长的原因：（1）报告期内空间信息技术服务、系统融合技术服务、大数据技术服务收入持续增长。空间信息技术服务实现营业收入11,129万元（+18.02%），大数据技术相关业务实现营业收入1,569万元（+37.15%。）。（2）前期积极开拓省外市场的积累在本期释放，通过获取同类业务区域估值差额，毛利率增长较快。（公司年报）

　　公司国土系列产品（空间信息技术服务）已覆盖全省半数市州及所辖数十个区县，具有高用户黏性：国土系列产品2010年被列入地方科技创新产品目录和政府采购产品目录，与国土行业专业3S厂商和专业业务系统厂商形成了明显的差异化策略和竞争态势；在覆盖市州均有常驻人员提供现有应用系统的技术支持；并随着政府部门职能转变加强在数据应用和业务监管类软件的研发，17年新增“智慧国土〃国土资源云”、输配电网规划应用开发两项典型业务，扩大市场区域，广州分公司、杭州分公司取得显著成效。（公司公告）

　　继续开发大数据平台、系统融合技术服务等，两类业务均初显成效：（1）2016年起公司在大数据技术方向重点进行平台能力的建设，17年对该方向研发积累初显成效，已应用于农业、金融等行业，以大数据技术来实现的服务业务营业收入同比增长37.15%；（2）公司整合原有技术提供面向云端的系统融合服务，目前已实现包括规划咨询、整体解决方案设计等的全流程信息化服务，覆盖国土资源、金融、教育、能源、医疗、运营商等行业。17年以该部分业务实现营业收入同比增长13.09%。（公司公告）

　　公司核心产品的可替代性较低，核心技术持续升级，短期内很难有竞争对手：公司坚持自主研发，积累了大量知识产权，有效降低产品研发成本、提高产品交付速度；坚持多年在特定细分市场深耕细织，形成了很强的业务理解能力和用户粘性，并有完善的服务支持团队，潜在竞争对手由于没有足够的行业积累短期内很难与公司竞争；公司专业的产品研发团队持续对核心技术产品进行升级，公司产品长期保持技术优势。（公司公告）

　　投资建议：截至最新公司股价5.71元，市值为2.86亿元，对应2017年的PE为8X，建议关注。

　　风险提示：GIS行业竞争加剧的风险。