2018Q1收入增长41.14%，归母净利润增长14.52%。

　　联赢激光2018年Q1营业收入1.76亿元，同比+41.14%，归母净利润2257万元，同比+14.52%，扣非后归母净利润1998万元，同比+17.16%。

　　整体毛利率下滑2.93pcts。

　　联赢激光2018年Q1营业成本1.02亿元，同比+48.68%，毛利率42.15%，相比2017年Q1下滑2.93pcts。2018年Q1公司净利率12.85%，相比2017年Q1下滑2.99pcts。

　　三项费用率持续增加，管理费用率上升5.07pcts。

　　费用方面，联赢激光2018年Q1销售费用/管理费用/财务费用分别为2471/4461/236万元，同比+67.76%/+76.38%/109.58%。三项费用率持续增加，管理费用率增幅较大。销售费用率/管理费用率/财务费用率分别为14.07%/25.40%/1.35%，同比+2.23/+5.07/+0.44pcts。

　　经营活动现金流净额-7616万元。

　　截至2018年一季度末，公司预收账款5.98亿元，根据“3331”收款模式，假定预收账款/在手订单比例为40%，计算出公司未确认收入的订单约15亿元。2018年一季度末，公司应收账款余额2.73亿元，与去年年末相比（2.85亿元），同比-4.05%；2018年Q1经营活动净现金流-7616万元，2017年Q1为-1620万元。

　　定增方案获批，新生产基地2018年开建。

　　2017年12月，公司定增方案获证监会批准，向长江蔚来产业基金等12家机构共发行股票3000万股，募集金额3.3亿元。2018年上半年，联赢激光将启动江苏公司生产基地建设，预计2018年底建成；

　　2018年下半年将启动惠州生产基地建设。公司目前生产经营场地系租赁所

　　估值分析：

　　联赢激光2018年一季度净利润2257万元，同比+14.52%。

　　截至2018年5月3日，股价10.10元和市值22.66亿元，对应2017PE为26X，建议积极关注。