实现盈利增长，海外地热项目持续推进。公司于2018年4月18日发布2017年年报。2017年公司实现营业收入22.21亿元，比上年同期增加28.58%；实现归属于上市公司股东的净利润1.04亿元，同比增长4.93%。2017年年底在建工程较年初增加102937.26万元，主要是本期OTP印尼子公司SMGP公司、匈牙利项目SGI项目地热开发增加所致。2018年公司将以印尼SMGP240兆瓦地热电站建设为重，除实现首期30兆瓦装机调试发电外，确保年内完成50～100兆瓦的装机、调试，在地热行业确立起与传统发电模式完全不同的“一井一站”地热发电模式，树立起地热发电模式的新标杆，进一步加快海外地热项目开发建设，有利于公司业绩进一步提高。

　　把控核心设备，独创“一井一站”技术获广泛认可。公司主要从事螺杆空气压缩机、螺杆膨胀发电机及应用于其他领域螺杆压缩机的研发、制造，以及开拓螺杆膨胀发电机在海外地热发电市场等可再生能源领域的应用。公司自成立以来一直从事空气压缩机的研发、制造，螺杆空气压缩机能效等技术水平处于行业领先地位，制造规模亚洲第一、全球第三，在各行业得到了广泛的应用；公司螺杆膨胀发电机拥有核心自主知识产权、技术水平全球领先，符合能源梯度利用和节能减排需要，除在国内余热余压低品位能源回收利用领域获得广泛应用外，近年来公司以螺杆膨胀发电技术和成套设备为分布式电站的核心关键设备，独创推出的“一井一站”地热发电全新技术路径得到了海外地热发电市场的认可，正在大力开拓海外地热发电应用市场，并已初见成效，2017年公司海外地热市场开拓除已在美国、匈牙利、印尼地热发电市场初见成效外，还在肯尼亚、土耳其等国地热发电市场取得了实际进展。

　　盈利预测及评级：我们预计公司2018年、2019年、2020年营业收入分别为36.47亿元、54.59亿元、80.33亿元，归母净利润分别为2.49亿元、4.06亿元、6.98亿元，EPS分别为0.29、0.47、0.81元，对应5月10日收盘价（19.05元）的市盈率分别为66、40和23倍，我们维持公司“买入”评级。