本周行业重要趋势：

　　中国联通开始测试G.654.E光纤在省级光缆干线工程的应用，计划在2018年内开启集采。

　　G.654光纤原应用于海底光缆场景，其超低损耗特性适合海底超远距离传输需求。2013年业界开始制定G.654应用于陆地传输的标准即G.654.E。中国联通计划18年5月30日开始G.654.E产品测试，并将于年内启动集采。

　　G.654.E光纤主要承载400G速率传输，国内技术逐步成熟，运营商集采启动标志着电信网络向400G持续升级扩容的需求逐步显现。400G速率下G.652光纤损耗将显著提升，必须引入G.654光纤。联通在2017年就与亨通、中天、康宁、长飞、烽火等厂商合作建设G.654.E网络。此次开启测试及后续集采，标志着国内技术逐步成熟，400G网络升级将逐步落地，利好光纤光缆以及传输网设备、光模块等整个产业链。

　　本周投资观点：

　　全球政治形势改善，欧美主要股市均连续上涨，带动全球股市回暖。A股年报/一季报披露完毕，通信板块仍受贸易战影响，部分业绩优秀短期遭错杀的细分龙头标的或有反弹机会。我们认为市场回归价值投资趋势不变，聚焦基本面和成长性，建议注意短期市场情绪过度悲观风险，重点关注短期遭错杀的有业绩、有催化剂、估值低、高成长标的长期布局机会。

　　1、通信行业内业绩高增长唯光通信，年报一季报再次确立市场信心，下半年集采供求关系持续紧张有望进一步得到确认，6月5G独立组网标准落地。

　　重点布局板块长期投资机会：

　　1）光纤光缆重点关注：亨通光电（预计18年33亿利润，+56%，14倍）、通鼎互联（预计18年10.0亿利润，+67%，17倍）、中天科技（预计18年27亿利润，+30%，11倍）、杭电股份（预计18年3.0亿利润，+201%，17倍）；建议关注：烽火通信（预计18年10.3亿利润，+25%，28倍）；2）光模块重点关注：中际旭创（预计18年8.9亿利润，+448%，36倍），择机关注：光迅科技（预计18年3.74亿利润，+12%，41倍）；

　　2、5G是通信未来大趋势，国家多次发文力推2020年商用，投资体量较4G提升很大，建设周期预计不会太长。行业龙头中兴受美制裁，关注后续协商进展，建议关注：中兴通讯（A股设备龙头5G最直接受益，对美协商有所进展，预计18年51亿利润，+11%，24倍）；择机关注：烽火通信。

　　3、关注低估值、高成长、符合新经济大方向标的：1）统一通信龙头：亿联网络（预计18年8.4亿利润，+43%，25倍）；2）二线设备龙头：星网锐捷（预计18年6.2亿利润，+32%，21倍）；3）物联网龙头：宜通世纪（预计18年3.1亿利润，+36%，26倍）、日海通讯（预计18年2.3亿利润，+123%，37倍）、拓邦股份；4）IDC龙头：光环新网（预计18年6.3亿利润，+38%，32倍）；5）专网通信：海能达（预计18年7.4亿利润，27倍）；6）其他细分领域龙头：网宿科技（CDN龙头预计18年10亿利润，33倍）、梦网集团（云通信龙头，预计18年3.6亿利润，+29%，25倍）。

　　风险提示：运营商资本开支下滑超预期，新技术研发风险，美国贸易战升级。