上周轻工板块反弹，前期超跌个股涨幅居前。国废价格创两年新高，包装用纸价格大涨，废纸和纸价提前开启涨价潮，推荐有成本优势的造纸龙头；家居股整体成长性无忧，推荐边际改善明显标的。

　　上周废纸和原纸价格提前开启涨价潮，海关总署对于美废的风险预警进一步限制进口量，本周废纸价格和纸价继续上行。外废紧缺情况下，大厂转向国废市场，国废价格迅速攀升，目前A级黄板纸纸厂收购价已经超过3,300元，超过去年3,100元左右的最高点。纸厂纷纷高频率提涨价格，5月10日，玖龙纸业正式上调原纸价格，瓦楞纸上调400元，据卓创资讯数据，广东玖龙瓦楞纸已经达到5,230元。废纸涨价先于原纸，目前纸价距离去年高点5,650元还有一定距离，后续仍有上涨空间，淡季备库存促使这波涨价提前出现，超出市场预期。目前需求还未真正迎来旺季，预计后续价格走势随着下游库存的累积会有一定回调，但是废纸的实质性短缺可能会在旺季里引起价格更大的波动，18年包装纸价格的高点很大可能会超出市场预期。看好拥有成本优势的造纸龙头在涨价中盈利扩张，建议布局自供浆比例超过50%，同时通过技术替代解决包装纸成本的龙头纸企太阳纸业。

　　品牌家居企业18年1季度多数保持了30%+的收入和利润增长，在品类拓展和渠道扩张的支撑下，定制家具和软体家居龙头企业表现出了强劲的成长能力，行业低集中度的现状决定了龙头还有很大的成长空间，整体成长性无忧。当前时点，我们认为渠道扩张边际较快的公司，拥有更强的抵御地产周期能力，看好尚品宅配、志邦股份、我乐家居，从一季报情况推荐PEG指标较低的顾家家居、索菲亚、喜临门。

　　本周重点推荐：我乐家居、太阳纸业、顾家家居、志邦股份、尚品宅配。

　　风险提示：原材料价格大幅上涨；废纸政策变动；地产调控升级板块行情：上周SW轻工指数上涨1.26%，沪深300指数上涨0.47%，相对收益为0.78%，板块表现强于大市，在28个板块排名中排第9位。个股表现方面，SW轻工板块涨跌幅排名前5位的轻工个股分别为：顾家家居(12.37%)、英派斯(8.64%)、好莱客(7.72%)、帝王洁具(7.32%)、索菲亚(7.18%)。

　　公司动态：晨鸣纸业：董事会近日收到副董事长尹同远递交的退休辞职报告。惠达卫浴：为整合资源、降低管理成本、提高资产使用效率，公司拟吸收合并下属全资子公司唐山惠联建筑陶瓷有限公司。宜华生活：交易商协会决定接受公司发行短期融资券注册，注册金额为6亿元，注册额度自通知书落款之日起2年内有效，由交通银行股份有限公司主承销。金牌厨柜:公司将解除16名股东的首次公开发行限售股1,416,471股，并将于2018年5月14日起上市流通。中顺洁柔：公司实际控制人、副董事长兼总经理邓冠彪先生计划自2018年2月7日起6个月内通过深圳证券交易所证券交易系统增持公司股份，增持比例不超过公司股本总额的1%，不低于1000万元人民币。

　　行业新闻：1.废纸涨价风潮继续高企，5月10日，玖龙瓦楞纸再涨400元/吨，天津玖龙瓦楞纸70g报价为5500元/吨，如世纪阳光、港兴、亨利等纸厂也在10号上调300-500元/吨。2.包装市场涨声一片，几乎所有纸板厂都下发涨价函，甚者数日之内连续上涨三四次，累计涨幅高达15%-20%。建晖纸业部分纸种停单一周、联盛纸业停机检修。3.深圳经济特区技术规范《家具成品及原辅材料中有害物质限量》实施第二阶段限值要求，严格限制有毒有害残留物含量指标。为推动家具企业尽快完成生产线改造，市政府将对完成全部生产线企业给予资金补贴，标准有望提升到企业改造成本的40%。