投资要点

　　【中泰传媒互联网团队—周观点】本周传媒板块上涨0.07%，跑赢创业板（-0.17%），跑输中小板（+0.25%），涨跌幅位于全行业中游水平。传媒个股方面，中广天择、威创股份涨幅明显。

　　版权市场环境日益完善，中长期资金可重点配置行业龙头。随着政府对于版权保护机制的日益完善，当前版权市场正版化趋势进一步加强，版权付费成为主流。以网络视频行业为例，近年来各大视频网站不断积累优质内容，慢慢养成用户付费习惯，2016年网络视频有效付费用户规模达到7500万，同比增长超100%。同时，版权行业市场交易机制进一步健全，创新能力被进一步激发，版权产品在市场上的竞争力也会相应提升。我们持续看好版权行业集中度不断提升，未来将形成强者恒强的局面，重点推荐行业龙头捷成股份、视觉中国等。

　　传媒板块9只个股纳入MSCI指数，建议关注增量资金配置。本次纳入MSCI的传媒个股分别是分众传媒、巨人网络、中国电影、三七互娱、中南传媒、中文传媒、世纪华通、东方明珠、完美世界。从基本面上来看，除巨人网络和中南传媒，我们预估这7家公司今年均维持良好的业绩增速；从估值上来看，除巨人网络外，其他股票对应18年PE均在30倍以下。我们建议投资者关注这9只股票入选MSCI之后带来的估值修复和增量资金配置。

　　此外，本周举行的爱奇艺世界大会中，爱奇艺回顾了网络大电影的发展历程，并重申平台内容价值观和进入标准。并且，爱奇艺在大会上首次公开了网络大电影推广规则：首先，爱奇艺将网络大电影分为ABCDE四个级别，其次不同级别的电影享有不同的推广规则和推广位置，然后推广位置根据不同平台有9个位置，比如手机客户端的位置主要在爱奇艺首页电影板块、电影频道小编推荐、电影频道网大card和VIP频道首页焦点图。最后，爱奇艺也从平台自身出发，在提升平台服务能力的同时，成立1亿资金和资源的内容奖励金鼓励正能量的优质内容。

　　推荐关注：完美世界（产品丰富，品类拓展，用户面扩展，影视游戏同步发展）、捷成股份（视频行业版权分销龙头）、视觉中国（图片版权行业龙头）、唐德影视（业绩处于爆发增长通道，横纵两向打造泛娱乐平台）、横店影视（深耕二三线城市，资产联结影院布局为主，背靠横店集团资源丰富）、分众传媒（映前广告延续高景气，传统广告主转向线下，品牌广告提升长期需求空间大）。

　　风险提示：1）股市系统性风险；2）内容持续盈利风险；3）行业竞争加剧风险。