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重大事项点评:专业的批发型数据中心服务商,阿里大订单保障业绩高增长
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  公司收到阿里巴巴需求意向函,此次需求意向函涉及数据中心项目自开工之日起18个月内交付,意向项目全部完成并投入运营后,公司在运营期限内,通过向阿里巴巴收取数据中心服务费获取收入。

  评论:

  专业的批发型IDC提供商,客户包括BAT等大型互联网企业。公司成立于2009年11月,率先在国内推行IDC定制化业务模式,与零售型IDC提供商不同,公司通常采取“先订单,再建设,后运营”的经营模式,主要最终用户为大型互联网公司,首先由公司、基础电信运营商和最终用户共同定制IDC技术标准,由电信运营商提供带宽资源,公司提供定制化的包括规划、设计、系统集成和运营管理方案。截至2017年末,公司共运营13个自建数据中心,共部署8600个机柜,96038台服务器,电力容量合计16.54万千瓦。

  阿里大订单,保障公司业绩高增长。公司定制IDC服务合同期限多为5-8年,公司批发型IDC业务订单主要来自于BAT、网易,在公司总订单中占比约为95%,批发型IDC业务订单中超70%来自阿里,为阿里服务的机柜主要分布在河北、杭州和上海。本次收到阿里巴巴意向函,阿里巴巴意向与公司在国内合作建设ZH13、GH13、JN13、NW13、HB41数据中心。目前双方尚未明确主要运营成本中的电力服务费结算方式,项目完成并投入运营后,如果项目运营成本中的电力服务费由客户直接向供电部门缴纳,则数据中心服务费总金额约为人民币40.44亿元;如果项目运营成本中的电力服务费由公司直接向供电部门缴纳,则数据中心服务费总金额约为人民币82.80亿元。本次合作如果顺利完成,将进一步扩大公司在数据中心领域的规模,同时有利于加强公司与阿里巴巴之间现存的战略合作关系,对公司后续深化在云计算数据中心领域的业务合作具有重大意义。

  盈利预测、估值及投资评级:公司为专业的批发型数据中心提供商,大订单保障公司业绩高增长。我们预计公司2018-2020年净利润分别为1.78亿元、2.80亿元、4.38亿元,对应PE为51倍、32倍、21倍,基于云计算和IDC行业快速发展,拉动对批发型数据中心需求,首次覆盖,给予“推荐”评级。

  风险提示:合作进展不顺利;机柜上架率不及预期。

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