事件：公司2017年年报实现营业收入32860.42万元，较上年同期增长60.34%，归属挂牌公司的净利润3323.63万元，同比增长168.32%。

　　精准定位中高端幼教益智产品，工匠精神打磨立体童书：公司主要从事中高端幼教益智产品（儿童互动类图书产品）的策划、设计、制作与发行及全球版权引进与输出业务。公司以心智均衡为核心教育理念，旗下有着“乐乐趣”童书品牌，公司推出立体书、翻翻书、洞洞书、触摸书、发声书、多媒体玩具书等多种形式的产品。

　　以市场为导向，构建起“产品研发、生产、销售、服务”一体化的闭环运营模式：目前公司的业务链已经实现了从产品选题策划的内容设计、产品制作、发行销售到售后服务等方面的顺畅链接。其中在内容资源方面，公司进一步深度挖掘全球少儿图书IP价值，致力于增强自身版权储备及打造原创IP核心竞争力；渠道布局方面，自身全渠道覆盖的营销体系使得公司品牌影响力增强。2017年全年实现营业收入32860.42万元，较上年同期增长60.34%，归属挂牌公司的净利润3323.63万元，同比增长168.32%。

　　渠道优势明显，线上+线下强化品牌：目前公司已经形成线上、线下渠道一体化的营销体系，其中在线下渠道，公司通过在全国十个大区的布局，线下全国省会城市主渠道已然全覆盖；线上方面，公司在当当、京东、亚马逊等平台上持续发力，在天猫、大V店、社群电商等渠道上保持较快的增速，根据2017年报，公司全年共进行线上分享约500场，线下活动推广近2000场，活动影响人数20万人以上。大密度、大力度的品牌和阅读推广，有效的转化为网络销售的强势增长。截止2017年底，公司旗下“乐乐趣”品牌童书在少儿图书零售市场中排名全国第五，科普、低幼两个细分市场排名在全国少儿出版社中稳居第一（资料来源：开卷数据）。

　　新品持续推出，原创亮点成就核心竞争力：2017年公司全年共出版新书百余套，获得行业和市场好评。公司在原创出版方面颇具亮点，持续打造的国学系列《中秋节》立体书在中秋之际上市，并在节日期间备受推崇；授权原创图书《美女与野兽：360°光影立体书》等由影书联动带来销量大增，该书每个场景都采用精雕细琢的镂空剪影，荣获美国印制大奖金奖“托尼”奖及中华印制大奖金奖。

　　引入资本助力企业发展，后续发展动力充足：公司在2017年2月公司完成首次股票发行，募集资金5000万元，2018年年初，公司再次启动股票发行工作，募集资金6006万元。根据2018年4月25日公告，公司已完成此轮定增，募集资金6006万元。此举有利于进一步提升资本实力，为公司品牌及原创书品的打造提供有力资金支持。

　　投资建议：伴随着人口红利及消费升级两方面因素，少儿图书市场高速增长，且这两方面因素的影响并不是短期的，未来少儿市场空间仍有较大增量空间。公司目前品牌效应渐显。截至最新收盘公司股价8.62元，市值为5.45亿元，对应2017年的PE为16.4X，建议关注。

　　风险提示：著作权被侵害风险；图书选题不能满足市场需求的风险