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　　近期，公司公布股权激励计划草案，拟向公司管理层和技术骨干授予限制性股票数量为312万股，约占公司股本的0.68%。

　　股权激励汇聚人心

　　公司发布股权激励计划，有助于激励和留住公司重要业务技术人员,为公司长久持续发展奠定坚实基础。

　　此次股权激励对象为公司董事、高级管理人员，核心技术人员、核心业务人员共33人。此次股权激励的授予价格为2.71元/股，分三个解锁期，对应的解锁业绩为：2018年、2019年和2020年净利润分别不低于3500万元、5500万元和7500万元。

　　产能逐渐释放，带来业绩新增长

　　多年来，明胶市场需求稳定增长，高端需求相对旺盛供不应求。公司前次募投项目3500吨明胶生产线于去年年底正式投产。公司于2017年9月启动2017年非公开发行股票项目，用于明胶和胶原蛋白产能扩大，增加“年产3500吨明胶扩建至年产7000吨明胶项目”、“年产2000吨胶原蛋白项目”，本次募投项目正式达产后，公司将形成13,500吨/年明胶和3,000吨/年胶原蛋白的生产能力。

　　从短期来看，明胶产品是公司的主打产品，但是随着胶原蛋白生产能力的提高，未来胶原蛋白类产品将成为公司的重要增长点。

　　静电纺丝项目将落户杭州，医用明胶等新产品有望放量

　　公司确定了从生产企业向资本运营转型的战略，未来大的方向是“医疗、健康、美容”，目前公司储备了很多新产品，将陆续投放市场。

　　公司年报披露，公司确定了代血浆明胶的生产实验方案，目前公司正在为生产应用实验提供相应的工艺方案和技术参数。胶体性血浆代用品适用于低血容量时的胶体性容量补充剂、血液稀释、体外循环(心肺机、人工肾)、预防脊髓或硬膜外麻醉后可能出现的低血压等领域，有着广阔的市场前景。

　　同时，公司参股、与中科院合作项目静电纺丝产品将在杭州落地，静电纺丝可以作为止血材料应用在各种外科手术中，对减少出血，缩短手术时间及患者术后恢复有着重要的影响。

　　此外，公司的保健产品--可增加骨密度的“骨肽”产品正在申请保健品批文，胶原蛋白类的美容产品也会逐渐面市。

　　盈利预测

　　我们按照公司股权激励业绩指引做盈利预测，预计2018年、2019年和2020年收入为4.34亿元、5.47亿元和7.11亿元，净利润实现3520万元、5640万元和7831亿元，同比增长57.4%、60.22%和38.83%，实现EPS0.076元、0.122元和0.17元。首次覆盖，建议关注。

　　风险提示

　　新产品投放不及预期，成本发生重大变化，管理出现重大瑕疵等。