周行情回顾

　　截止5月25日，较2018年5月18日，上证综指、沪深300分别下跌1.63%、2.22%。本周新能源车、锂电池、电力设备、光伏、风电、核电分别下跌6.82%、1.29%、3.80%、3.64%、4.19%、0.90%。本周领涨股有嘉泽新能（+42.6%）、南洋股份（+9.7%）、协鑫集成（+6.8%）、东方电缆（+6.0%）、紫江企业（+5.8%）。

　　新能源汽车：细读本周产业链重大事件，继续乐观看待当前行情

　　发改委发布《汽车产业投资管理规定（征求意见稿）》，强调新建产能能量密度、循环次数、快充倍率等性能，严控产能无效扩张。本周，CIBF在深圳召开，高镍进展良好、软包新品展出较多，多家设备企业展示整线制造能力。工信部发布《新能源汽车动力蓄电池回收利用溯源管理暂行规定》（征求意见稿），进一步规范回收行业。此外，工信部还公布2016与2017补贴金额，约189.7亿元，缓解产业链资金压力。而第4、5批《目录》发布近2000款车型，车型数量远超以往，电池种类方面，锰酸锂电池在客车中占比增加，但能量密度难以满足1.1倍补贴要求；而专用车领域三元占比有所回升。而乘用车方面续航里程300公里以上车型明显增多。而宁德时代即将开始申购，本周再添本田这一国际客户。我们继续坚定看好锂电中游崛起，重点推荐宁德时代供应链：杉杉股份、长园集团、宏发股份、当升科技、先导智能（联合机械覆盖），同时建议关注优质锂电企业：国轩高科、澳洋顺昌。

　　光伏：扶贫及分布式政策不确定性导致部分需求增长迟缓

　　近期行业受政策在光伏扶贫及分布式方向不确定性影响，下游需求观望情绪浓，导致需求略迟缓，导致产业链价格疲软，硅料、硅片环节均有一定程度下跌，电池片、组件价格波动幅度较小。但领跑者优选完成开始建设，整体需求淡季之后依然处于上量阶段，高效组件、电池需求尤其明显，单晶PERC及普通单晶产品需求旺盛。短期领跑者开工带来分化现象，我们坚定看好板块长期投资机会，重点推荐单晶龙头隆基股份、硅料龙头通威股份等光伏产业链各环节制造龙头，以及林洋能源、太阳能等分布式光伏运营企业，建议关注信义光能，阳光电源。

　　风电：竞价上网政策公布，风电平价加速开启

　　近日，国家能源局印发了《关于2018年度风电建设管理有关要求的通知》，通知提出将消纳工作做为首要条件，同时对于尚未印发2018年度风电建设方案的省份，推行竞争方式的配置风电项目。当前节点，风电竞价上网政策推出，立足解决风电消纳问题、提速平价上网，分散式风电增长有保障，实际利好整个风电行业。我们继续看好风电板块，本周出现的板块大幅下调实际为投资者布局风电提供良好机会，标的方面我们继续推荐国内风塔龙头企业天顺风能与泰胜风能，建议关注风机龙头金风科技。

　　风险提示：或存在新能源汽车推广不达预期风险；或存在新能源发电政策支持及补贴发放不达预期风险。