上周行情回顾

　　5月25日，螺纹钢HRB400（20mm）报收4065元/吨，周环比下降75元/吨；高线HPB300（8.0mm）报收4223元/吨，周环比下降75元/吨；普碳中板（20mm）报收4408元/吨，周环比下降11元/吨；热轧板卷（3.0mm）报收4287元/吨，周环比下降5元/吨；冷轧板卷（1.0mm）报收4649元/吨，周环比下降1元/吨；钢坯价格报收3620元/吨，较上周上升10元/吨。本周，钢材社会库存1134.78万吨，较上周减少77.58万吨。其中，全国35个主要城市螺纹钢库存565.88万吨，较上周减少41.31万吨；全国33个城市热轧板库存200.81万吨，较上周减少13.47万吨；全国26个城市冷轧板库存112.43万吨，较上周减少0.56万吨。5月23日，CIOPI报收233.87点，周环比下降11.86点。国产铁矿石价格指数报收229.20点，较上周微增2.32点；进口铁矿石价格指数报收234.58点，较上周下降13.99点。本周，钢铁（申万）指数报收2769.81点，同比下降3.07%。个股方面，永兴特钢、宏达矿业、海南矿业、浙商中拓、赛福天处于涨幅前五，涨幅分别为9.30%、7.67%、6.12%、3.80%、1.93%。三钢闽光、方大特钢、柳钢股份、华菱钢铁、韶钢松山处于跌幅前五，分别下跌12.37%、8.67%、7.51%、6.90%、6.34%。

　　下周行情展望

　　库存方面：本周钢材库存超预期下降，中厚板库存受下游造船、工程机械行业的快速复苏影响已降至五年最低点，五大品种中仅螺纹钢库存降幅小幅收窄。后期南方高温及梅雨季节或将影响下游需求，北方受影响相对较小，且前期环保影响停工较多，赶工有望持续。综合来看，预期市场需求仍将表现较好，预计下周库存仍有望继续下降。

　　钢材价格：受本周统计库存降幅超预期影响，市场上周不乐观预期或有一定提升，钢材价格后期或有回暖。热轧卷板方面，当前市场资源相对不多，商家低价销售意愿不强，后期有望企稳回升。近期华南不华东价格基本持平，不华北价差在200元/吨左右，北方资源南下存在一定空间。综合来看，下周钢材价格有望继续震荡偏强。

　　板块方面：

　　5月24日徐州市政府召开会议，将在6月底前完成和启动推进停产企业退出、对9家钢企实施转移和技改、对3家钢企支持治理升级的方案，预计落实后当前市场供需紧平衡关系有望延续，对钢材价格或有支撑。

　　吨钢毛利本周仍维持在高位震荡运行，盈利持续性较强，而个股连续回调，估值处低位，具备配置优势。

　　推荐标的：华菱钢铁、南钢股份、柳钢股份、三钢闽光、韶钢松山。建议关注：方大特钢、凌钢股份、宝钢股份、鞍钢股份、新钢股份。

　　风险提示：供给侧改革不及预期，下游需求不及预期等。