本周行业重要趋势：

　　三大运营商4月用户数据公布，中国移动4G用户数首次出现下降，同时户均流量相比联通电信差距明显。

　　4月移动4G用户减少242.7万户，同期电信联通4G用户分别增加586万和406万户。同时中移动17年户均4G月流量仅1.76GB，远低于联通的4.4GB和电信的3.5GB。

　　面对电信联通的强势竞争，中移动势必积极推进不限流量套餐及5G网络建设，广东移动计划2019-20年分别建设200、1000座5G基站。网络流量有望持续高增长，5G网络建设推进，通信产业链长期受益。

　　电信联通已推出不限流量套餐（移动的不限流量实际有较低的限速上限），面对4G市场激烈的价格竞争，移动推出更大力度的流量优惠势在必行，有望推动网络流量继续高增长。同时移动积极推进5G网络建设，争取先发优势，广东移动规划2019年建设200站5G基站，2020年建设1000站。

　　本周投资观点：

　　A股反弹至前期高点，本周调整幅度较大。通信板块仍受中兴事件不确定性影响，部分业绩优秀短期遭错杀的细分龙头标的或有反弹机会。我们认为市场回归价值投资趋势不变，聚焦基本面和成长性，建议注意短期市场情绪过度悲观风险，重点关注短期遭错杀的有业绩、有催化剂、估值低、高成长标的长期布局机会。

　　1、通信行业内业绩高增长唯光通信，年报一季报再次确立市场信心，下半年集采供求关系持续紧张有望进一步得到确认，6月5G独立组网标准落地。重点布局板块长期投资机会：

　　1）光纤光缆重点关注：亨通光电（预计18年33亿利润，+56%，14倍）、通鼎互联（预计18年10.0亿利润，+67%，17倍）、中天科技（预计18年27亿利润，+30%，12倍）、杭电股份（预计18年3.0亿利润，+201%，17倍）；建议关注：烽火通信（预计18年10.3亿利润，+25%，30倍）；

　　2）光模块重点关注：中际旭创（预计18年8.9亿利润，+448%，39倍），择机关注：光迅科技（预计18年3.74亿利润，+12%，44倍）；

　　2、5G是通信未来大趋势，国家多次发文力推2020年商用，投资体量较4G提升很大，建设周期预计不会太长，关注中兴受美制裁后续协商进展，建议关注：中兴通讯（5G最直接受益，对美协商有所进展，关注芯片禁运后续，预计18年51亿利润，+11%，24倍）；择机关注：烽火通信。

　　3、关注低估值、高成长、符合新经济大方向标的：1）统一通信龙头：亿联网络（预计18年8.4亿利润，+43%，26倍）；2）二线设备龙头：星网锐捷（预计18年6.2亿利润，+32%，22倍）；3）物联网龙头：宜通世纪（预计18年3.1亿利润，+36%，26倍）、日海通讯（预计18年2.3亿利润，+123%，38倍）、拓邦股份（预计18年3.1亿利润，+46%，22倍）；4）IDC龙头：光环新网（预计18年6.3亿利润，+38%，34倍）；5）专网通信：海能达（预计18年7.4亿利润，26倍）；6）其他细分领域龙头：网宿科技（CDN龙头预计18年10亿利润，28倍）、梦网集团（云通信龙头，预计18年2.8亿利润，+17%，30倍）。

　　风险提示：运营商资本开支下滑幅度超预期，广电宽带落地进度低于预期