本周行业重要趋势：

　　中美贸易会谈后双方发表联合声明中方同意增加进口，贸易战有缓和迹象，但美方随后又推出对500亿美元从中国进口产品征收25%关税，贸易战后续进展仍然不明朗。

　　此次征税范围包括高科技以及与中国制造2025相关产品。最终征税名单将在6月15日宣布，并在随后开始征收关税。此外，投资限制，出口管制等规定将在6月30日公布。

　　通信产业链中，光纤光缆行业或受贸易战正面影响，专网、统一通信、光模块、增值服务等行业影响偏中性，通信设备或受负面影响，建议关注市场整体过度悲观情绪中的错杀机会。

　　若贸易战继续，光纤光缆反倾销有望延续，专网、增值服务对美销售很小，光模块、统一通信产业链分散在日韩东南亚等地，影响相对中性。通信设备及手机终端核心部件依赖美国进口，对美销售规模较大，或受负面影响。

　　本周投资观点：

　　贸易战再起，全球市场承压，通信板块仍受中兴不确定性影响，部分业绩优秀短期遭错杀标的或有反弹机会。我们认为市场回归价值投资趋势不变，聚焦基本面和成长性，建议注意短期市场情绪过度悲观风险，重点关注短期遭错杀的有业绩、有催化剂、估值低、高成长标的长期布局机会。

　　1、通信行业内业绩高增长唯光通信，年报一季报再次确立市场信心，下半年集采供求关系持续紧张有望进一步得到确认，6月5G独立组网标准落地。

　　重点布局板块长期投资机会：

　　1）光纤光缆重点关注：亨通光电（预计18年33亿利润，+56%，13倍）、通鼎互联（预计18年10.0亿利润，+67%，16倍）、中天科技（预计18年27亿利润，+30%，11倍）、杭电股份（预计18年3.0亿利润，+201%，16倍）；建议关注：烽火通信（预计18年10.3亿利润，+25%，28倍）；

　　2）光模块重点关注：中际旭创（预计18年8.9亿利润，+448%，37倍），择机关注：光迅科技（预计18年3.74亿利润，+12%，41倍）；

　　2、5G是通信未来大趋势，国家多次发文力推2020年商用，投资体量较4G提升很大，建设周期预计不会太长，关注中兴受美制裁后续协商进展，建议关注：中兴通讯（5G最直接受益，对美协商有所进展，关注芯片禁运后续，目前仍在停牌，按停牌市值计算24倍）；择机关注：烽火通信。

　　3、关注低估值、高成长、符合新经济大方向标的：1）统一通信龙头：亿联网络（预计18年8.4亿利润，+43%，24倍）；2）二线设备龙头：星网锐捷（预计18年6.2亿利润，+32%，20倍）；3）物联网龙头：宜通世纪（预计18年3.1亿利润，+36%，24倍）、日海通讯（预计18年2.3亿利润，+123%，38倍）、拓邦股份（预计18年3.1亿利润，+46%，21倍）；4）IDC龙头：光环新网（预计18年6.3亿利润，+38%，30倍）；5）专网通信：海能达（预计18年7.4亿利润，24倍）；6）其他细分领域龙头：三维通信（收购微信营销龙头，预计18年2.1亿利润，未来三年50%增长，25倍）、天源迪科（公安+电信+政企云化大数据龙头，预计18年2.1亿利润，27倍）。

　　风险提示：运营商资本开支下滑幅度超预期，贸易战范围超预期