行情回顾：上周（2018年6月11日-6月15日）农林牧渔（申万）下跌4.74%，跑输沪深300约4.05个百分点，跑输整体大盘约3.27个百分点，位于申万28个行业第24位。农林牧渔子行业中，其他种植业表现最好，跌幅为1.4%；粮油加工最差，跌幅为8.9%。

　　贸易战升级，关注主题性投资机会。商务部之前公布针对反美国制裁的加税商品名单。对原产于美国的659项约500亿美元进口商品加征25%的关税，其中对农产品、汽车、水产品等545项约340亿美元商品自2018年7月6日起实施加征关税。此次加税基本覆盖了从美国进口的全部农产品，涉及畜禽肉制品、水产品、蔬菜水果干果、大豆、高粱、玉米、棉花及宠物食品等。农产品中大豆、高粱作为对美进口依存度较高的品种，预计会受到较大的影响。特别是大豆、豆粕、豆油价格预期走强。其他农产品价格受情绪面影响也有望得到推升。就投资机会来看，建议把握主题性投资机会，建议关注农产品涨价预期提升利好的种业板块；果蔬相关标的。另外此次新列入清单的水产品、宠物食品等品类也有望迎来市场关注，获得估值抬升。

　　持续推荐畜禽养殖板块。毛鸡价格延续上周上涨走势，且有加速趋势，巴西“双反”裁定落地叠加本周商务部出台的反制裁措施，未来进口禽肉产品对本国市场的冲击将得到控制。端午节以及世界杯效应对禽肉消费将起到促进作用，供需不均衡现象预计在三季度将更为明显。建议关注禽链周期上行带来的整体行业性机会，推荐关注民和股份、圣农发展。生猪供应持续呈现结构性失调，此前生猪价格的持续下跌，养殖户补栏积极性减弱，将使得三季度生猪供给有所减少。年内季节性反弹仍有空间，龙头企业持续降本增量值得关注。重点推荐龙头养殖企业牧原股份，温氏股份，高弹性标的天邦股份、正邦科技。

　　上周投资组合为：中宠股份20%、海大集团20%、温氏股份20%、唐人神20%、生物股份20%，组合收益率-6.22%，跑输沪深300，5.53%，跑输行业指数1.48%，本周投资组维持不变。

　　风险提示：禽畜产品价格风险政策变动风险疫病风险等