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家电行业周度观点:企业的世界杯时间
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  上周家电板块行情回顾

  上周大盘震荡下行,但家电板块表现较为优异,三大白电龙头格力电器、美的集团、青岛海尔涨幅位居板块前列;考虑到家电蓝筹业绩确定性较强,且目前估值处于相对不高水平,在市场避险情绪滋生背景下配置性价比较为突出;总体来看,上周家电指数上涨0.43%,在申万一级行业中排名第4位,分别跑赢沪深300指数及上证综指1.12及1.90pct;个股层面,上周家电板块涨幅前三个股为日出东方(10.66%)、创维数字(9.01%)及惠而浦(7.42%),跌幅前三个股为*ST德奥(-22.69%)、高斯贝尔(-15.58%)及*ST厦华(-14.44%)

  行业重点数据跟踪及点评

  中怡康披露5月白电终端零售数据:空冰洗零售量分别同比增长3.76%、下滑3.88%及下滑16.86%,零售额分别同比增长4.35%、下滑13.98%及下滑.61%,产品均价分别同比上涨0.46%、12.82%及11.17%;对此简评:当月空调零售增速环比出现反弹,表现较为亮眼,但冰洗零售表现持续低迷,参考白电龙头终端安装卡增速,我们判断受数据统计样本限制,该零售增速较行业实际需求表现或有一定低估,白电行业整体需求仍维持较为稳健走势;值得一提的是白电各品类均价延续上行态势,其中冰洗行业整体提价幅度更为显著。

  上周行业重要新闻精选及点评

  1、集成灶市场风头正劲:集成灶行业自16年初迎来快速发展,行业渗透率逐步提升;但集成灶产品当前渗透率依旧较低,未来发展空间值得期待,其中布局集成灶的龙头企业将凭借品牌、产品、技术及渠道等方面的多年积累,持续受益行业加速发展红利;2、5月中国家电市场运行情况:随着我国消费者收入水平持续提高,吸尘器、空气净化器、净水器等生活电器逐步步入普及期,在保有量尚处低位背景下后续市场规模提升空间较为可观;厨电行业高端产品占比提升及品类扩容趋势明显,消费升级驱使下行业龙头稳健增长更值得期待。

  本周核心观点及投资建议

  8年以来天气对空调销售仍有较好带动,龙头厂商安装卡延续较快增长,且当前渠道库存仍处于合理水平,在此背景下行业后续内销有望延续稳健走势,全年大概率将实现稳健增长,白电业绩表现有望持续优于市场悲观预期;基于“量缓价升盈利改善”的基本面主逻辑,家电蓝筹业绩增速与估值匹配度优势依旧存在,板块稳健配置价值值得重点关注;维持行业“看好”评级,持续推荐业绩稳健增长、估值有较强安全边际及提升预期的格力电器、美的集团及青岛海尔,同时坚定看好厨电及家用中央空调行业成长前景,持续推荐华帝股份、老板电器及海信科龙,此外部分二线品种在成本红利显现背景下业绩弹性值得期待。

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