投资要点

　　行情回顾：上周医药生物指数下跌5.2%，跑输沪深300指数4.5个百分点，申万医药三级子行业均表现为下跌趋势，其中医疗器械板块跌幅最大为-7.4%，医药商业跌幅最小为-3.1%。

　　行业政策：1）继4月国家卫健委发布《大型医用设备配置许可管理目录（2018年）》后，再发布了《大型医用设备配置与使用管理办法（试行）》：甲类大型医用设备包括重离子放射治疗系统为、质子放射治疗系统为、PET/MR等，由国家卫健委负责配置管理；乙类大型医用设备包括PET/CT、手术机器人、64排及以上CT、1.5T及以上MR、直线加速器、伽玛刀等，由省级卫健委负责配置管理。大型医用设备配置规划原则上每5年编制一次，分年度实施。配置规划包括规划数量、年度实施计划、区域布局和配置标准等内容，配置规划应当充分考虑社会办医的发展需要，合理预留规划空间。2）国务院关税税则委员会发布《关于对原产于美国500亿美元进口商品加征关税的公告》，涉及医药行业的主要有核磁共振成像成套装置、病员监护仪、眼科用其它仪器及器具等。3）6月13日，福建药械联合限价阳光采购平台发文表示，截至6月8日，部分药品公开询价结果已公示结束，公布此次询价药品的最高销售限价及医保支付结算价结果。

　　投资策略：我们维持2018全年医药行业结构性牛市的观点，7、8、9月份是年内医药结构性牛市的关键时间点，业绩催化及估值切换为其核心因素；寻找中报维持高速增长及加速增长的标的为核心，建议逢低布局以下优质标的：1）创新药引领医药行业未来，国家大力支持。重点推荐创新药龙头恒瑞医药（600276）、创新器械龙头乐普医疗（300003）、创新基因检测龙头贝瑞基因（000710），关注丽珠集团（000513）、复星医药（600196）等；2）疫苗重磅产品快速放量，业绩估值双双提升。重点推荐疫苗板块业绩高增长的智飞生物（300122）、康泰生物（300601）；3）大输液销量回升且价格上涨，业绩超预期。重点推荐业绩高增长估值低的辰欣药业（603367）、大输液龙头+创新药组合的科伦药业（002422）；4）医改政策大力支持社会办医，民营医疗服务业务高速放量。重点推荐：美年健康（002044）、爱尔眼科（300015），关注星普医科（300143）；5）消费升级及高端消费，推动品牌中药需求持续增长。重点推荐：片仔癀（600436），广誉远（600771），关注云南白药（000538）；6）一致性评价推动仿制药产品升级和集中度提升。重点推荐高端制造龙头华东医药（000963），关注华海药业（600521）；7）受益于网售处方药及医药分家，药店收益显著。重点推荐老百姓（603883），关注益丰药房（603939）；8）按摩椅进入爆发期，需求快速释放。重点推荐奥佳华（002614），关注荣泰健康（603579）。

　　风险提示：药品降价超预期风险，医改政策执行低于预期风险。