2018H1国内电影票房同比增长17.67%。国内票房为319.89亿，同比增长17.67%，扣除服务费情况下票房为299.29亿，同比增长17.30%（注：以下数据口径均为扣除服务费，数据来源均为艺恩数据）。票房TOP3院线为万达院线、大地院线、上海联合院线，票房分别为40.42亿、29.62亿、22.89亿，TOP3院线票房占比为31.05%，TOP5院线票房市占比为45.67%，相较于去年同期均提升1个百分点。

　　平均票价受到春节档提振，略有提升。2018H1前十大院线公司平均票价为35.7元，同比去年提升2%，春节档期间平均票价为37.8元，同比提升4.13%，春节档较高的票价带动2018H1平均票价有所提升。平均上座率受到影院快速建设影响略有下降，前十大院线的2018H1平均上座率为13.69%，同比去年下滑4.33%。

　　2018H1观影人次达到8.99亿，同比增长15.19%。2018H1国内观影人次为8.99亿，其中票房TOP3院线总观影人次占比总人次为29.21%，同比去年增长4.42%，TOP5院线总观影人次占比为44.16%，同比增长3.24%，头部院线的集中度略有提升。

　　票房排名前三的影投公司维持稳定，集中度继续下滑。从影投公司的角度来看，TOP3影投公司维持稳定，但集中度继续下滑，万达电影占据绝对领先地位，2018H1票房占比达到13.59%，大地院线占比为6.03%，横店院线占比3.81%，TOP3集中度为23.43%，较去年同期24.69%的集中度下滑1.26个百分点。TOP10影投公司中，票房同比增长排名第一的为太平洋影管（25.95%），横店院线排名第二（22.07%），中影影院投资、万达电影、CGV影视投资公司同比增长均超过10%。观影人次方面，万达影视（10.56%）、太平洋影管（10%）、横店院线（9.5%）同比增速较快，星美影视（-9.99%）和金逸影视（-9.01%）观影人次下滑较为明显。

　　3-5线城市观影人次提升明显。2018H13-5线观影人次同比大幅提升，3线城市观影人次为1.82亿，同比增长16.67%，4线城市为1.52亿，同比增长22.7%，5线城市为7141.97万，同比增长28.77%。

　　TOP10影片贡献56.95%票房，头部效应明显，内容质量提升，国产片表现出色。2018H1TOP10影片贡献超过182亿票房，占总票房比例为57%，较2017H1TOP10影片49%的票房占比提升了8个百分点，票房前三的影片分别为红海行动（34.19亿）、唐人街探案2（31.88亿）、复仇者联盟3（22.33亿），国产片表现出色。TOP10影片的平均豆瓣分为6.9分，相较于去年同期TOP10影片平均6.42豆瓣分提升较多。

　　暑期档值得期待，多部优质国产影片待上映。《动物世界》打响电影市场暑期档头枪，豆瓣评分达7.4，《我不是药神》点映已收获接近1亿票房，点映猫眼分达到9.7。资本热潮消退、内容质量不断提升，除已经上映的《动物世界》、《我不是药神》（点映）之外，《邪不压正》、《西虹市首富》、《狄仁杰之四大天王》、《一出好戏》等国产片也将陆续上映，2018年暑期档电影市场表现值得期待。

　　推荐标的：

　　1）院线板块中横店影视（深耕二三线城市，资产联结影院布局为主，背靠横店集团资源丰富，充分受益于票房增长）；

　　2）电影板块中光线传媒（电影制作、发行龙头，线上线下结合，暑期档多部大片待上映）；

　　3）影院映前广告代理分众传媒（生活圈媒体龙头，影院映前广告持续高景气，线下营销价值趋势向上，现金流出色）；

　　4）《我不是药神》投资出品方北京文化、唐德影视。

　　风险提示：1）暑期档票房表现低于预期；2）监管风险。