6月份基础化工行业市场表现。6月份中信基础化工指数下跌7.52%，在中信29个一级行业里涨幅排名第7，跑输上证综指0.49个百分点；从估值水平上看中信基础化工板块PE为20.88倍，环比下降6.43%，已经进入历史估值最低的2.8%的分位；全部A股的PE为15.04倍。

　　持续看好钛白粉、煤化工板块。近日，钛白粉龙头企业纷纷发来调价函，宣布上调其钛白粉产品价格。自6月环保督察开展以来，部分中小企业受到冲击，已有不少企业停产、限产。从制备方法来看，硫酸法已与国内发展大方向违背，氯化法制钛白得到行业的青睐。除氯化法制备钛白粉外，也有许多企业选择发展专用型钛白粉。如塑料专用、化纤级、食品级、电子级、纳米级、脱硝钛白粉等。然而，国内的小型钛白粉厂商以硫酸法制备为主。转型升级是必经之路。我国的硫酸法钛白粉企业要进行技术升级，将“三废”排放减少，走可持续发展之路，亦或是企业转型升级，掌握氯化法技术。但两种方法都较为困难，小企业只能面对被淘汰的可能性。建议重点关注国内钛白粉龙头龙蟒佰利（002601）。

　　地缘政治影响，石油价格再度攀升，步入中油价时代，下游石化产品成本上涨；而煤炭价格平稳，以煤炭为原料的煤化工企业受益，建议关注煤化工企业华鲁恒升（600426）、鲁西化工（000830）、阳煤化工（600691）。

　　行业及个股推荐。维持基础化工行业“同步大市”评级。长期推荐标的：我们建议关注国内半钢胎龙头玲珑轮胎（601966）、橡胶助剂龙头阳谷华泰（300121）、草铵膦龙头利尔化学（002258）、杀菌剂龙头利民股份（002734）。

　　风险提示：产品价格下跌；中美贸易摩擦加剧导致下游需求放缓；供给侧改革推进缓慢；随着产品价格的提高关停产能复产超预期。