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　　公司7月6日公告：公司收到山东省国有资产投资控股有限公司《关于浪潮电子信息产业股份有限公司实施股权激励有关问题的意见》（鲁国投人事【2018】44号），原则同意公司按照有关规定实施股权激励。公司2018年股票期权激励计划尚需公司2018年第二次临时股东大会审议。

　　股权激励获山东国资委批复，激发核心员工推动公司业绩增长

　　公司收到山东省国有资产投资控股有限公司《关于浪潮电子信息产业股份有限公司实施股权激励有关问题的意见》（鲁国投人事【2018】44号），原则同意公司按照有关规定实施股权激励。公司股权激励计划拟向激励对象授予3796万份股票期权，约占本激励计划草案公告时公司总股本的2.94%，人均期权为27.9万股，行权价格为17.52元。我们分析认为，本次激励能为公司未来几年的发展提供强有力的支持。

　　本次股权激励覆盖公司核心骨干，为公司业务拓展注入动力

　　本次激励对象136人，包括公司董事（不含独立董事）、高级管理人员、核心技术人员等，覆盖范围更广。公司凭借技术优势在国内AI领域处于领头羊的位置。目前，浪潮为BAT等互联网巨头提供AI服务器，市场占有率超过60%。相较普通服务器而言，AI服务器毛利更高。公司对核心技术人员的股权激励，拓展AI服务器市场，有望进一步加强公司盈利能力和竞争优势，助力公司业绩继续提升。

　　股权激励行权条件高，公司业务有望进一步成长

　　公司本次激励计划获授的股票期权行权的业绩考核目标要求以2016年业绩为基数，2018-2020年营业收入增长率分别不低于20%、33%、46%，要求2018-2020年净资产收益率增长率分别不低于70%、100%、120%，且上述指标都不低于同行业平均水平。服务器市场需求和智能服务器产品线驱动业务增长。受益云计算建设和AI服务器需求提升，我们认为公司未来业绩高增长确定性较大。

　　投资建议

　　我们预计公司2018-2020年EPS分别为0.48、0.65和0.88元，维持“强烈推荐”评级。

　　风险提示：业务进展不及预期、政策风险、竞争加剧风险