通信行业2018年中期投资策略:业绩为王,重点推荐优质行业龙头

来源: 2018-07-12 13:32:57
  2018年,经历过去年市场对5G的热情,今年复杂的国际形势给行业带来不少迷惑。拨云见雾,短期来看,中美贸易摩擦及中兴被制裁事件给国内的设备商及通信行业带来较大压力,但长期对于走自主可控道路坚定了决心。

  2018年下半年,危中有机,精选业绩与估值匹配的标的

  上半年通信行业下跌28.6%,整体估值达到35倍,处于历史的中低水位,业绩增速不容乐观,原因在于目前处于4G渐入尾声、5G投资尚未大规模开展的阶段。

  但我们看到,一方面是在科技的驱动下连接数和数据流量需求持续爆发,另一方面国家对自主可控领域的极大重视和重点投入,云计算蓬勃发展,国内5G进程也按部就班,国企混改初见成效,产业的巨轮滚滚向前,业绩为王,估值和业绩增速匹配的公司是下半年重点配置的方向。

  流量爆发催化网络结构升级,带动光模块及网络可视化相关投资机会

  2G、3G用户加速向4G迁移,而4G用户的月均移动互联网接入流量(DOU)明显高于2G和3G用户,此外,移动视频的普及化、VR/AR的兴起、物联网海量连接时代的到来,进一步激发了移动用户对数据流量的使用需求。电信领域,网络建设长期面临着接入网和传输网的交替全面升级的需求,相应的光模块也面临升级。数据中心领域,随着数据中心规模的扩大和数据中心内部流量的增长,光模块需求空间放大。

  互联网流量急剧增长的背景下,一方面网络信息安全的威胁和影响也在加强,因此,网络内容与流量监管将趋于常态;另一方面,运营商不断向流量经营转型,需要建设用户可识别、业务可区分、流量可管控,且能承载丰富应用的智能管道。

  因此,网络流量的潜在价值有待被进一步开发,网络可视化产品作为信息安全、智能管道、流量大数据经营趋势下的核心产品,未来有望迎来新一轮的快速发展。

  云服务高速发展,云计算领域的硬件设备供应、IDC等需求旺盛

  云计算公司近几年收入规模增长迅猛。

  AWS最近四个季度营收达到175亿美金,同期阿里云的收入为112亿人民币。从增速来看,AWS同比增速维持在40%-50%之间,阿里仍保持爆发式增长,连续12个季度,同比增速维持在约100%以上。

  国内外互联网巨头对于IDC、光器件、光模块及网络设备等投资力度在不断加大,互联网基础设施服务商将长期受益。

  自主可控:北斗、企业网络设备国产进程在加速

  北斗卫星:进入全球组网的密集发射阶段,2018年底覆盖“一带一路”地区。卫星信号的更大范围覆盖,叠加高精度服务能力的增强,应用市场有望全面打开,到2020年北斗市场产值有望达约为2400亿。除了高精度行业应用市场,针对消费者的无人驾驶市场也将带来近百亿的蓝海市场,存在确定性机会。

  纺锤型产业链,上游已突破封锁,下游应用静待花开。目前我国北斗上游核心芯片板卡已经实现了可完全自主生产,业内各厂商均在大力拓展下游应用,如GIS、位移监测、农机导航等。在上游板卡及终端领域拥有自主核心技术,在下游应用及解决方案领域拥有先发优势及深厚积累的企业,值得重点关注。

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