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IDC服务壁垒高筑,云计算再添爆发动力
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  第三方数据中心龙头,开启云计算蓝海市场

  光环新网起步于互联网宽带接入业务,并通过持续外延并购巩固核心城市IDC资源,成长为国内第三方IDC(互联网数据中心)龙头。而伴随中金云网和无双科技收购、云计算牌照落地及AWS业务合作深化,公司IaaS/SaaS云计算新业务逐渐开启,未来有望凭借核心城市IDC资源和AWS核心技术成长为国内云计算龙头,分享云计算蓝海市场历史发展机遇。

  云计算再添IDC服务市场爆发新动力,IaaS/SaaS前景无限

  存储、计算等IT资源集约化驱动大型数据中心需求爆发,国内渗透率低助力IDC服务市场引领全球高增长。第三方数据中心服务商后来居上,凭借网络中立和技术优势力压传统电信运营商,有望逐渐成国内行业新主导者。而伴随IT资源切片式需求及大数据应用兴起,云计算逐渐成为数据中心未来确定性发展方向,一方面再添IDC服务市场爆发新动力,另一方面驱动云服务市场爆发,IaaS、SaaS未来成长前景广阔。

  资源壁垒享IDC市场高增长,深度绑定AWS助成长空间广阔

  核心城市IDC资源稀缺性愈发凸显,公司五大自建数据中心全部坐落在沪深优势地段,IDC服务基础设施壁垒深厚。而通过扩容和外延并购,整体机柜数有望从2018年的30000增长到2020年近50000,助力公司持续享受IDC服务市场高增长;公司立足IDC业务优势,率先布局云计算新业务。一方面通过收购无双科技切入空间广阔的SaaS市场,另一方面通过与AWS业务合作的逐步深化,享IaaS服务市场高增长,打开成长空间。

  盈利预测与投资建议

  云计算助力IDC服务市场再添爆发新动力,第三方IDC服务厂商有望凭借网络中立和技术优势逐渐成国内主导者。公司核心城市资源壁垒深厚,有望充分享受行业高增长;公司收购无双科技布局SaaS业务,与AWS合作深化奠定IaaS领先地位,国内云计算龙头地位初现。我们预计公司2018-2020年净利润分别为7.05、11.61和14.95亿元,对应PE30倍、18倍和14倍,重点推荐,“买入”评级。

  风险提示:

  1.国内第三方IDC服务市场竞争加剧,毛利率和市场份额承压;

  2.国内云计算市场完全放开或禁入;

  3.无双科技SaaS业务增长不及预期。

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