事件：

　　公司发布2018年半年报，实现营收5.27亿元，同比增6.3%；实现归母净利润0.61亿元，同比增长87.12%；扣非后归母净利润增速为55.52%。

　　投资要点：

　　业绩符合预期，医疗业务维持高景气度

　　从营收端来看，公司医疗业务维持高景气度（18H1营收3.24亿，同比增长59.37%），总营收增速较低只要是因为非医疗业务同比下滑30.63%（该业务主要由博泰贡献，18H1博泰营收1.64亿，同比下降27.03%）。从利润端来看，公司业绩高增长主要系毛利率提高，从17H1的45.68%提升3.77%至18H1的49.45%（其中，医疗业务毛利率稳定，非医疗业务毛利率同比提升4.52%）。我们认为在上半年业绩基础上，公司全年业绩高增长可期。

　　创新业务加速推进，期获盈利新增长点

　　公司创新业务加速推进：1）中山市PPP项目即将进入运营期，收入除了医疗信息系统建设费用外，公司还将积极探索支付、药品、保险、健康等方面的服务类运营收入；2）公司推出的医疗大数据产品受到市场认可，目前已在广东珠海、福建龙岩、山西长治等地区新承接了数个千万级大单，同时和400余家医疗卫生机构签署了大数据业务合作及实施意向协议；3）公司一方面和蚂蚁金服在互联网金融与移动支付方面展开合作，另一方面和腾讯合作将腾讯览影、智慧医院、人工智能、微信支付等产品融合到公司产品中。我们认为公司创新业务推进顺畅，有望打造业绩新增长点。

　　维持“推荐”评级

　　我们维持盈利预测不变，预计公司18-20年净利润分别为2.1、2.6、3.1亿元，对应EPS分别为0.43、0.53、0.63元。我们看好公司在医疗信息化领域以及创新业务方面的中长期发展，维持“推荐”评级。

　　风险提示：医疗信息化行业竞争激烈；创新业务拓展不畅。