事件：公司公告2018上半年业绩情况，上半年实现营收7.6亿元（-10.9%），实现归母净利润3.1亿元（-76.8%），实现归母扣非净利润1.4亿元（+12.1%）；2017Q1，公司剥离了传统业务，若不考虑17年同期重大资产出售的影响，报告期内营业收入实现91%的同比增长，归母净利润实现152%的同比增长。

　　在游戏业务内生+外延的拉动下，Q2单季业绩大幅转好。公司在2017Q1出售全部新闻传媒类资产共21家子公司股权，实现了超11亿的投资收益，存在基数过高的问题。单季度来看，2018Q2实现营收3.9亿元（+90.9%），实现归母净利润2.2亿元（+264.0%），实现归母扣非净利润0.6亿元（+55.1%），浙数文化第二季度的财务数据大幅转好。业绩大幅转好主要来自游戏业务的拉动，2018上半年，边锋网络整体实现营收5.7亿元（+88%），净利润3.5亿元（+141%），主要受2017年7月，边锋网络收购棋牌游戏公司深圳天天爱100%股权所致，天天爱2018-2019年承诺净利润分别为1.63/2.12亿元，与此同时，公司游戏业务范围向移动化、社交化、区域化扩张也是业绩向上的原因之一。

　　新兴业务助力公司转型发展。剥离了传统业务以后，公司重点发展数字娱乐、数字体育产业、大数据产业等三大板块。1）数字娱乐以游戏为核心，目前PC端棋牌游戏业务的流水保持稳定，根据速途研究院的数据，预计2018年棋牌游戏市场规模增速为36.5%，维持较高增长。公司目前正全力拓展移动端新市场，已在全国20余个省份进行布局。其自主研发的卡牌RPG手游“侠客风云传online”在2018上半年推出，目前在IOS系统的卡牌游戏中排第52名。2）数字体育产业方面，战旗直播继续聚焦电竞游戏直播，上海浩方在18年6月实现与11电竞对战平台的联合运营。3）“富春云”互联网数据中心一期工程于2017年底完工，达成2000组机柜交付能力，与中移动杭州分公司签订互联网数据中心业务协议，总金额为6亿元，公司大数据业务正逐步进入正轨。

　　盈利预测与评级。鉴于公司业绩改善幅度超预期，我们上调2018年业绩预期，预计2018-2020年EPS分别为0.45元、0.51元、0.62元，对应的PE分别为18倍、16倍、14倍。考虑到公司转型以后业务有较大的增长潜力，维持“买入”评级。