业绩符合预期。上半年实现营业收入10.01亿元，同比增长15.89%；净利润0.77亿元，同比增长101.63%；实现扣非净利润0.37亿元，同比增长17.19%，业绩符合预期。其中，公司上半年实现投资收益4026万，是净利润增速高于扣非净利润的主要原因。

　　公司在各行业的发展态势良好。1）在医疗卫生领域，公司中标国家卫生健康委员会的“全民健康保障信息平台”，平台将汇聚全国的个人健康档案、电子病历数据；2）在医保医药领域，公司承建的“阳光医药采购平台”运行效果良好，在上海已经全面覆盖了药品、药械和高价值耗材，良好的运行效果得到了新医保管理机构的认可，正在参与新一轮医改相关工作，完成历史所赋予的使命；3）在金融保险领域，公司为医疗、教育、养老、文化等各行业推出的线上线下统一支付系统，助力移动互联网业务的多元结算；同时，商业保险的创新也依托公司的医疗健康云而开展，依托区域医疗卫生的平台优势，实现用户免体检、信用付、电子理赔的新业务，引领商保行业新方向。

　　业务转型初见成效。根据公司的战略规划，公司业务将由原来的软件开发、系统集成和运营服务（3S）逐步过渡到系统建设（原软件开发、系统集成）“造房子”，运营服务（主要为面向SaaS的云服务）“租房子”，以及与社会各界广泛合作的行业互联网自营业务，主导或参与行业独角兽的“孵化”。在未来三年的发展过程中，公司将秉承核心业务“造”的稳定增长，新兴业务“租”的快速增长，跨界业务“孵”的跨越式增长。截止上半年，公司市民云用户数全国合计约千万；健康医疗云和医保医药云用户数约300万，业务流水逾3亿；增值业务收入约1100万元，业务转型初见成效。

　　投资建议：公司在各行业的发展态势良好，业务转型初见成效。依托公司历史投入研发的健康云、医疗云、医药云、保险云和智慧城市数据大脑以及公司已经拥有的上海、四川、浙江等省地市的运营授权，我们十分看好公司后续创新业务的发展。预计2018-2019年EPS分别为0.39、0.51元，维持买入-A评级，6个月目标价23元。

　　风险提示：竞争加剧导致毛利率进一步下滑。