事件：

　　1）发布18年中报，实现收入29.55亿、归母净利润8.10亿、扣非净利润6.70亿，分别同比增长35.37%、63.48%、36.67%，业绩符合预期；

　　2）发布三季报预告，前三季度归母净利润同比增长49-57%；

　　3）发布员工持股计划方案，参与对象不超过200人，总规模不超过6亿元。

　　点评：

　　预计内生继续保持30%左右较高增长。扣除非经常性损益，以及完成新东港45%股权收购并表贡献的约2942万元，估算公司18H1内生增长约31%。以18Q3预告中位数测算，预计18Q1-3内生仍保持30%左右较高增长。

　　器械多点开花，药品两大品种继续放量。支架主业18H1实现21%较高增长，Nano支架占比提升到45%。可降解支架Neovas随机对照试验2年期随访数据符合预期，我们认为18年底前获批是大概率事件。18H1，封堵器系列营收6053万元（+23%），左心耳封堵器预计将于18Q4申请注册；双腔起搏器现已在23个省份中标；IVD营收1.52亿元，内生同比增长23%，分析诊断方面已完成DNA测序仪、液态活检布局，“生化+免疫”全自动流水线正在研发；外科器械营收1.3亿元（+42%）；AI-ECG系统已于18年2月获FDA受理，有望于18年内取得FDA注册，19Q1取得欧盟注册，国内CFDA注册也在积极推进中。18H1，阿托伐他汀和氯吡格雷分别增长147%和71%，继续放量。

　　员工持股计划+高管持续增持，彰显信心。6亿规模员工持股计划将在股东大会（18年8月29日）审议通过后6个月内完成配置，200人规模员工持股计划有助于绑定核心人员。另外，包括董事长蒲忠杰先生、高级副总经理郭同军先生等在内的公司核心高管持续增持，彰显信心。

　　盈利预测与投资评级：公司深度布局心血管和肿瘤两大药品细分领域，远期空间大。我们维持18-20年EPS预测为0.78、0.94、1.21元，分别同比+55%/19%/29%，现价对应18年PE为42倍，维持“买入”评级。

　　风险提示：研发进度低于预期；产品放量低于预期；并购整合不及预期