支撑评级的要点

　　公司业绩符合预期，完成收购和成显示成为国内液晶显示材料龙头，充分受益行业高速发展与国产化率提升。同时，公司原有主业紫外固外材料业务触底回升。维持买入评级。支撑评级的要点业绩符合预期。公司发布中报，2018年上半年实现营业收入7.43亿，同比增长198.24%。归属于上市公司股东的净利润1.56亿，同比增长542.43%。其中二季度单季度实现营业收入3.83亿，同比增长175.69%，归母净利润0.82亿，同比增长802.52%。业绩在此前预告范围内。公司同时预告2018年前三季度实现归母净利润2.35-2.50亿元，同比增长376.80%-406.20%。

　　各项业务向好，外延并购持续推进。公司分别于2017年3月、7月和9月完成对长兴电子材料（昆山）有限公司60%控股权、台湾大瑞科技股份有限公司100%股权、江苏和成显示科技有限公司100%股权的收购，其中和成显示上半年实现净利润1.17亿，带来业绩大幅增长。同时，公司紫外固化材料产品量价齐升，2018年上半年该项业务收入同比增长35.86%，且电子化学材料产品对公司的营收亦产生了积极的影响。

　　国内高端液晶材料龙头，受益行业高速发展：在政策支持、产能转移以及相关企业技术不断突破背景下，国内液晶面板行业发展迅速，不断拉动上游液晶材料需求。另一方面，据统计2017年液晶材料国产化率在30%左右，较2015年大幅提升，且未来仍有提升空间。公司2017年9月完成收购的和成显示公司为国产中高端液晶材料的重要供应商，与下游客户包括京东方、华星光电、中电熊猫、友达光电等大中型LCD面板厂商建立了稳定的合作关系。同时，公司作为战略投资者参与八亿时空定增，更奠定国内液晶材料龙头地位，充分受益液晶显示行业高速发展及国产化率提升。

　　评级面临的主要风险

　　下游光缆需求低迷，液晶面板投产进度及上游材料国产化率低于预期。

　　估值

　　维持此前盈利预测，预计2018-2020年公司EPS分别为0.71元、0.92元、1.00元，当前股价对应的PE为28.0倍、21.6倍、19.9倍，维持买入评级。