营收净利双提升，业务结构调整到位

　　公司发布半年报：实现营业收入11.52亿元，同比增长45.72%，实现归属于上市公司股东的净利润1.75亿元，同比增长30.11%，研发投入共计1.41亿元，同比增长32.64%，占营业收入比重达到12.24%。按照行业：战略新兴行业（金融、物流、新零售）和传统行业收入占比分别增加61.93%和13.77%，新领域业务增速较快。按照产品：关键基础零部件、整机及系统集成产品、服务及其他同比变化-18.96%/75.05%/55.15%，整机产品及服务增速较快，可见公司完善业务布局和业务结构调整到位，在激烈的市场竞争中继续保持增长态势。

　　三大战略新兴业务进展顺利，新零售产品有望在下半年批量出货

　　公司在三大战略新兴业务领域进展顺利。（1）金融业务：完成新一代票据模块的开发和存单功能模块的优化升级，现金鉴别模块、现金柜员机（TCR）开发进展顺利，完成智慧柜员机（STM）、多功能存取款一体机（CTM）等标准品的开发，形成软硬件一揽子解决方案。（2）物流业务：面单打印机、便携打印机保持稳定增长，完成新一代便携计泡机的研发，并实现试点应用，全自动分拣解决方案已开始在物流网点推广。（3）新零售业务：初步构建形成智能微超、零售自提柜、智能货柜等产品线；同时围绕目标客户加大市场开拓，深挖重点项目的落地，部分新零售产品实现批量销售，公司提供给多个国内外客户新零售重点产品的测试、试用进展顺利，有望在下半年逐步形成批量销售。

　　优化完善组织模式，关键能力进一步提升

　　公司持续推进“小前端、大平台、富生态”组织模式的优化完善，促进各支撑平台向客户端前移，加快研发人员招聘和补充，系统集成研发中心人员规模超过160人，新建的西安研发分部设立不满一年人员规模近100人；针对智能终端产品制造的瓶颈工序和环节，一方面加快推进募投项目实施，另一方面使用自有资金进行产能扩充。

　　投资建议

　　预计公司2018-2020年EPS分别为0.62、0.80和1.00元，维持“推荐”评级。

　　风险提示：项目投产进展不及预期、新零售端需求不及预期、新兴业务拓展缓慢