事件：公司发布2018年半年报，实现营业总收入3.13亿元，同比去年增长11.85%，实现归母净利润为6216.53万元，同比去年增长7.21%。

　　公司是玩教具行业龙头，目前形成全面幼教业务链条：公司定位为中国幼教行业的整体服务机构，专业从事学前教育图书材料、教育装备、师资培训、网络服务，公司的主要产品及服务为图书材料、玩教具装备及相关的培训服务，涵盖了研发设计、发行推广、营销培训等较为全面的业务链条。公司业务构成中主要包含图书材料和玩教具装备两大类，2018H1实现图书材料收入2.11亿元（占比69.78%）和玩教具装备收入9132.72万元（占比30.22%）。

　　经销为主+直销为辅，渠道网络已经覆盖全国、深入区县：公司主要的销售模式是直销+经销，其中经销为主、直销为辅。目前已经建立了覆盖全国、深入区县的渠道网络，并在全国设有26个培训中心。通过培训和园所合作方式，公司进行市场的快速拓展。根据2017年报，公司经销区域覆盖全国1556个区县。

　　提供一站式幼教服务，研发团队持续创新：公司定位升级为中国幼教行业的整体服务机构，为合作园所提供管理运营、环境设计、品牌形象、生活课程、学习课程、家园共育课程、游戏课程、户外运动课程等多样化的培训服务以及完善的督导设计体系。其中公司研发团队持续创新，发布了亿童主题学习包、亿童户外角色区、亿童户外表演区、亿童球类包等新品，从产品到服务，整合优势资源，创造优质学前教育。

　　线上+线下培训体系发力，提供精细化培训服务：报告期内，公司隆重推出了一款线上培训利器——亿童幼师网校App。亿童幼师网校App以《幼儿园教师专业标准》为指南，集网络学习、系统答疑、数字资源库等为一体，是亿童在园所端的综合服务窗口。其中今年5月起，网校每天中午为每所亿童装备使用园提供1小时的在线教育课程，内容涵盖幼儿在园的学习、游戏、运动、生活及家园共育。公司目前通过构建线上+线下多层次培训服务体系，全方位满足教师专业发展要求和自我提升的需要，持续提升客户满意度。其中根据2017年报，2017年公司实施线下培训6万余场，培训园长、教师、家长约170万人次，实施线上培训272场，服务教师约13万人次。

　　投资建议：公司作为幼教玩教具行业的有代表性企业，目前已经建立起全国性经销渠道；叠加产品更新迭代，公司品牌力和影响力逐步增强。截至最新，公司股价28.26元，市值为42.45亿元，建议关注。

　　风险提示：产品结构调整风险、行业竞争加剧风险、知识产权受到侵犯风险