事件：公司2018年8月27日晚间公告，公司事业伙伴计划（第2期员工持股计划）已完成股票购买，累计在二级市场以集中竞价交易方式买入公司股票551.5万股，占公司总股本的0.68%，成交金额5266.7万元，成交均价9.55元/股。

　　事业伙伴计划有望发挥中长期激励效果，促进公司长期发展。本次事业伙伴计划系公司首期，公司按与事业伙伴自有出资1:1提取专项基金参与认购公司股票（专项基金规模为2017年归母净利润的8%以内），最终有87名员工出资认购，公司1:1缴纳后合计规模5266.74万元。事业伙伴个人出资与专项基金出资购买的股票锁定期分别为3年和8年。公司未来每年事业伙伴计划提取的条件为当年业绩增速超过20%，计划有望促进公司形成中长期凝聚力，利于设计类公司长期可持续发展。

　　公司业绩稳健增长，下半年有望有所加快。公司上半年实现营业收入29.8亿元，同比增长22%；归母净利润1.83亿元，同比增长21%。7月份国常会确立未来基建政策有发力预期，下半年行业增速有望回暖，设计类公司作为基建最前端有望率先受益，公司下半年业绩再加速可期。

　　TestAmerica与EPTISA下半年有望明显好转，布局国内环境检测业务潜力极大。上半年TestAmerica实现营收6.93亿元，业绩亏损465万元（去年同期为亏损41万元），但公司持续对TestAmerica业务进行积极调整，预计全年有望盈利2000-3000万元；上半年EPTISA实现营收3.48亿元，业绩亏损406万元（去年同期为亏损388万元），当前EPTISA订单趋势良好，未来与母公司协同潜力较大，有望在今年内实现扭亏。此外，公司还积极布局国内环境检测、智慧交通、民航设计等业务，其中公司国内环境监测业务在顺利对接TestAmerica环境检测技术管理后有望快速发力，未来市场空间极大，值得期待。

　　盈利预测：我们预测公司2018-2020年的归母净利润分别为5.80/7.24/8.79亿元，同比增长25%/25%/21%，对应EPS分别为0.72/0.89/1.09元，2017-2020年CAGR为24%。当前股价对应PE分别为14.0/11.2/9.2倍，维持“买入”评级。

　　风险提示：海外并购整合风险，行业增速下滑风险，交易流动性风险等。