近日公司发布2018年中报，上半年实现营业收入5.38亿元，同比增长75.34%，归母净利润1.17亿，同比增长123.70%，扣非后归母净利润1.09亿，同比增长130.32%。上半年综合毛利率49.61%，同比上升2.59个百分点。其中，模组检测系统营收1.26亿，同比增长31.96%，毛利58.86%；AOI光学检测系统营收2.45亿，同比增长65.81%，毛利45.74%；OLED检测系统营收7,693万，同比增长266.58%，毛利49.50%；平板显示自动化设备营收6,620万，同比增长125.79%，毛利41.46%，各项业务均实现快速发展。费用方面，管理费用达9,524万，同比增长34.18%，其中研发费用5,777万元，保持较高水平。

　　下游行业景气，公司受益市场高需求。近年来，8K、柔性AMOLED、印刷OLED、Micro-LED等各种新型显示技术发展迅猛，我国平板显示器件需求持续增长。未来三年内，京东方、华星光电和惠科电子等国内平板显示行业大型厂商将继续新增产线，新增投资金额超过6,500亿元，再加上面板企业旧产线不减的扩产升级需求，公司市场将得到进一步的开辟。

　　京东方订单金额创新高，保障公司全年业绩水平。京东方作为公司最大客户，跟公司保持了长期的友好合作关系。2017年公司与京东方共签下5.63亿合同，今年仅上半年就与京东方签订合同4.28亿，订单额同比增加47%，创下新纪录，公司的高中标能力反映了在客户中的高竞争力，大额订单将强有力保障公司业绩。

　　进军半导体测试，完善产业布局。上半年公司与IT&T携手成立合资公司，加码挺进半导体测试领域，自主构建研发团队，并从海外并购引入国产化，成立上海精测半导体技术有限公司，从事半导体测试设备的研发、生产、销售及技术服务，进一步加速公司从面板到半导体测试的布局，有望在半导体领域实现突破。

　　投资建议与评级：预计公司2018-2020年的净利润为2.68亿元、3.71亿元和5.01亿元，EPS为1.64元、2.27元、3.06元，对应市盈率分别为48倍、34倍、26倍，给予“增持”评级。

　　风险提示：行业发展不及预期；新产品布局不及预期