事件：

　　公司发布2018年半年报，公司实现营业收入5.98亿元，同比增长5.86%；归母净利润-9324万元，亏损额同比减少25.07%。

　　观点：

　　公司上半年净利润同比提升明显，战略新卡位初现成果。公司上半年实现营业收入5.98亿元，同比增长5.86%；归母净利润-9324万元，同比增长25.07%。拆分到单季度来看，公司第二季度实现营业收入4.54亿元，同比增长1.79%；归母净利润为-755万元，同比增长66.41%。公司战略卡位三大新领域，制定5G安全标准立志成为5G军用通信运营商，卡位未来网战主力地位，从安全产品提供商到安全服务整体解决方案提供商，与阿里云合作卡位安全云，奠定在党政军自主可控安全云平台生态链中的优势地位。上半年盈利能力明显提升，且已经完成安全云平台的环境部署进入试运行阶段，下半年的订单数应该会大幅增多，且央企整保方面招商局项目稳步推进，另与多家央企签订合作协议，相信下半年主要指标会有更大提升。

　　结论：

　　半年报中预告公司18年1-9月净利润为-9500万~-6800万，同比有所提升，反映出公司业绩向好势头延续。我们预计公司2018年、2019年和2020年，收入分别为30.14亿元、52.27亿元和76.92亿元，归母净利润分别为2.45亿元、5.47亿元和8.08亿元，EPS分别为0.29元、0.65元和0.96元，维持公司“强烈推荐”评级。

　　风险提示：安全运维推广不达预期，政务云竞争激烈，5G应用进度低于预期。