事件描述：

　　公司发布2018年半年度报告，报告期内，公司实现营业收入202.10亿元，同比减少31.58%；归母净利润为2.62亿元，同比增长103.94%；对应每股盈利为0.1852元，同比增长103.52%。

　　事件点评：

　　公司收入规模减少主要是贸易业务下降，业绩增长主要来源于铜产品量价齐升。公司收入规模同比减少31.58%，主要由于公司采取大幅缩减对外贸易业务占比政策，实现提质增效。归母净利同比增长103.94%，主要是于铜产品实现量价齐升。上半年沪铜均价为52196.89元/吨,同比增长为11.83%。报告期内，公司矿山自产铜金属含量为2.77万吨，完成年计划56.21%，同比增长61.57%；电解铜为32.87万吨，完成年计划50.18%，同比增长18.34%。量价齐升推动了公司业绩增长。

　　费用总体上升，但仍在可控范围之内。报告期内，公司销售费用、管理费用及财务费用分别为1.76亿元、3.65亿元及3.32亿元，同比增长分别为8.35%、32.52%及42.88%。管理费用增加主要由于报告期内公司修理费及研究开发费较上期明显增加。财务费用增加主要是报告期内利息支出及汇兑损失较上期有所增长。其中，利息支出3.04亿，同比增加0.75亿元；汇兑损失2585.88万元，同比增加1933.56万元。

　　拟收购海外资产，保障原料来源。公司拟以5721万元收购云铜集团持有的中国云铜（澳大利亚）投资有限公司100%股权。收购完成后，中国云铜（澳大利亚）投资有限公司的原料采购平台将为公司三地冶炼产能进一步提升提供原料保障。

　　盈利预测及投资建议：预计公司2018-2020年归母净利分别为4.84、5.44、6.38亿元；EPS分别为0.34、0.38、0.45元，以2018年8月30日收盘价对应P/E为27.02X、24.06X、20.52X，维持买入评级。

　　风险提示：铜价大幅下滑、矿山发生安全环保事故