公司上半年实现归母净利1.14亿元，同比增长44.62%：确成硅化2018年中报显示公司实现营业收入5.74亿元，同比增长13.19%；营业成本3.62元，同比增长10.65%；归属于挂牌公司股东的净利润1.14亿元，同比增长44.62%。营业成本同比增长幅度小于营业收入同比增幅，产品毛利率由35.55%提升至37.00%。

　　受益轮胎及维生素E需求拉动，公司主要产品高分散白炭黑业务持续增长：公司产品的客户覆盖了橡胶工业领域中主要的国际轮胎巨头、中国轮胎企业：2017年世界排名前十五大国际轮胎巨头中的十一大以及国内主要的轮胎行业的上市公司和拟上市公司是公司橡胶工业领域的主要客户。此外，世界排名前五位的国际维生素E行业巨头中的四大是公司大健康领域的主要客户。国内轮胎龙头企业客户轮胎制造技术水平提高和产品竞争力增强，其业务增长较快，对高分散白炭黑和橡胶工业用传统型白炭黑需求增长较快。动物饲料用载体型二氧化硅受益于下游维生素行业的高景气度，销售量稳步增长。（公司公告）

　　公司产品质量优异，持续进行研发投入：公司已通过ISO9001、ISO22000、欧盟FAMI-QS、欧盟Reach、TS16949、美国FDA等认证；公司是高分散白炭黑国家标准的制标单位之一，是中国二氧化硅产品行业标准（HG/T3061-2009）起草单位。公司具有完整的研发体系，公司下属无锡新材料技术研究院下辖六个研究室和实验室，公司及其子公司已取得25项发明专利以及多项实用新型专利的授权。公司本期研发投入2068万元，占营业收入的比例为3.60%。报告期内公司及全资子公司新申报专利16项（其中发明专利12项），取得了8项专利授权。公司被江苏省经济和信息化委员会认定为2018年度江苏省隐形冠军企业。（半年报）

　　投资建议：本期原材料价格回落，汇兑收益增加：公司纯碱等大宗原材料价格在2017年有较大幅度上涨，本期价格有所回落并保持基本稳定；公司产品出口比例较大（2017年年报显示出口占收入比重达45.88%），出口订单以美元结算为主，本期人民币兑美元汇率下降，同比汇兑收益增加。公司目前处于停牌阶段，停牌前股价为11.05元，市值约42亿元，对应PE(ttm)18.65倍，对应PS（ttm）3.71倍，建议投资人关注。

　　风险提示：汇率波动风险，原材料价格波动风险，竞争风险