收入同比增长82.66%，扣非归母净利润增长45.04%。

　　百合网2018H1实现营业收入6.12亿元（YoY+239.39%）；实现归属于母公司股东净利润-6569.94万元（YoY-174.04%），实现扣非归母净利润-8709.12万元（YoY-222.07%）；摊薄EPS为-0.05元，加权平均ROE达-2.57%。

　　婚恋交友线上业务营收主力，合作商特许经营收入增速迅猛

　　百合网2018H1实现婚恋交友线上业务收入2.22亿元（YoY+173.10%）,占比达36.27%；婚恋交友合作商特许经营收入2.05亿元（YoY+458.58%）,占比达33.50%；婚恋交友VIP服务收入8,351.19万元（YoY+211.49%）,占比达13.65%；婚礼业务收入4,244.40万元（YoY+129.67%）,占比达6.93%；约会吧收入2,710.96万元，占比达4.43%；广告收入2,057.31万元（YoY+117.13%）,占比达3.36%；情感咨询收入达511.17万元（YoY-14.20%）,占比达0.83%；其他收入133.11万元（YoY-40.37%）,占比达0.22%。

　　毛利率、净利率有所下滑，管理费用率、销售费用率显著改善

　　公司2018H1毛利率达38.69%（-14.01pcts）；净利率-10.82%（-60.28pcts）；扣非归母净利率达-14.24%（-53.84pcts）。公司管理费用率10.78%（-7.38pcts）；销售费用率38.82%（-11.90pcts），财务费用率-0.46%（+7.03pcts）。公司的毛利率下滑原因为百合网与世纪佳缘整合，同时婚恋交友线下业务扩张增加成本；公司净利率下滑的原因为递延所得税费用拖累、广告支出大幅增加、股票期权费用增加。公司财务费用率增加的原因为2017H1存在7.3亿的质押存款带来的利息收入。

　　规模效应显著，子业务体系逐渐完善

　　百合网与世纪佳缘完成合并后，双品牌运营下的各项业务整合工作进展顺利。

　　2018H1婚恋交友线上业务整合着力于在会员信息、底层系统等方面的融合，用户可以实现跨网站登录、匹配、沟通等；线下业务也通过新开设的多家VIP服务直营店来进一步增加线下用户的覆盖广度，子业务体系逐渐完善。

　　估值分析。百合网当前市值约51.52亿元,对应TTM（2017H2-2018H1）PS为4.7。

　　风险提示：业务转型不及预期的风险、投资并购失败的风险。