5G光模块打响集采发令枪，推动5G加速落地。9月12日，华工科技表示华为已向其下了国内首个5G光模块订单，我们认为，此次招标量虽小，但打响了5G光模块集采的发令枪，25G光模块将成为5G的标配。未来随着出货量的增加，价格战也将出现，随着技术的提高，光模块厂商的竞争门槛也会提高，份额将向头部厂商集中。光模块作为5G产业链中的重要一环，从集采开启可以窥见5G正加速落地。

　　5G是通信行业确定性机会，推荐主设备、天线射频和光模块。（1）主设备是5G产业链中投资占比最大的一块，推荐关注中兴通讯000063、烽火通信600498。（2）现阶段看来，5G产业链中天线射频的弹性较佳，推荐关注东山精密002384、京信通信2342.HK、沪电股份002463、深南电路002916。（3）5G光模块需求提升仍是确定性机会，25G将是标配，推荐关注新易盛300502、天孚通信300394、华工科技000988、光迅科技002281。

　　中美贸易磋商反复，持续关注贸易摩擦的边际变化。据新华社讯，9月13日中国商务部表示已经收到美方关于经贸磋商的邀请，并乐于与其就具体细节问题进行沟通。14日，川普在推特上再度“开战”，声称将尽快落实加税，将产线搬回美国。通信板块是市场情绪对于贸易摩擦的风向标，虽短期市场反应有所钝化，但仍需关注其边际变化。

　　中移动非骨架式带状光缆集采开标，长飞光纤夺魁。中移动17-18年非骨架式带状光缆产品集中采购（第二批次）项目开标，招标规模约为892万芯公里，对比17年6月第一批次集采的1249万芯公里，可以发现光纤光缆的需求正逐渐放缓。在此背景上，成本控制能力强、供应链精细化管理好的光纤光缆公司将更具优势，份额向其集中。

　　上周大盘下跌，通信板块下跌。从细分行业指数看，量子通信上涨1.3%，光通信、卫星通信导航、通信设备分别下跌0.2%、0.9%、1.0%，表现优于通信行业平均水平。物联网下跌1.9%，表现持平于通信行业平均水平。云计算、区块链、运营商、移动互联分别下跌2.6%、3.0%、3.1%、4.0%，表现劣于通信行业平均水平。

　　风险提示：中美贸易摩擦加剧；5G进度不达预期；运营商资本开支下滑。