下周行情展望

　　库存方面：根据Mysteel调研结果显示，本周统计五大品种社会库存中，热卷、冷卷库存有小幅下降，其他品种有小幅增加。具体来看，螺纹钢、线材、热轧、冷轧、中板单周库存及变化幅度分别为433.29(+0.2)、140.68(+2.0%)、207.12(-1.0%)、119.68(-0.3%)、100.7(+0.8%)。钢材库存连续底部震荡，符合我们之前的预期。当前市场供需双振，预计库存将会延续底部震荡走势，但螺纹钢大概率继续降库存。

　　钢材价格：本周国内钢材价格宽幅震荡。建材方面，全国24城市HRB40020mm螺纹钢平均价格4580元/吨，较上周上涨18元/吨；HPB3008mm高线价格4767元/吨，较上周上涨19元/吨；周国内热轧板卷市场价格震荡下行；冷卷价格弱势运行。综合来看，第一，各地限产政策后期的执行会在供应上对产量有一定限制，且后期增加有难度；第二，当前正值需求旺季，前期现货下跌后市场成交逐渐好转，对现货价格有一定支撑。综上，在需求有逐渐回暖的大背景下，钢材现货价格或将在前期快速调整后继续表现偏强，价格也将有所支撑。

　　板块方面：从企业盈利上看，本周热轧、螺纹钢、冷轧吨钢毛利分别为1065元/吨、1231元/吨、842元/吨，变化幅度幅分别为-40元/吨、+15元/吨、-17元/吨。根据Mysteel本周调研，本周163家钢厂高炉开工率为68.23%，环比上期增0.69%，高炉产能利用率为77.83%，环比增0.62%，剔除淘汰产能的利用率为84.45%，较去年同期降5.77%，钢厂盈利率82.82%环比持平。从本周调研情况来看，新增检修高炉2座，复产高炉12座，前期因环保检修的河北、河南、江西等地钢企本周高炉继续复产。本周钢铁板块涨跌不一。我们在8月1日的报告《钢铁供需双振非限产企业最受益》中明确提到：钢材需求即将进入旺季，且供给端将受政策持续压制，基本面步入强势期。其结论全部得到验证。需求旺季来临，继续坚定看多。

　　推荐标的：三钢闽光、韶钢松山、华菱钢铁、柳钢股份。建议关注：凌钢股份、方大特钢、宝钢股份、鞍钢股份、新钢股份、南钢股份。

　　风险提示：需求不及预期，环保限产减弱，中美贸易摩擦加剧等。