热点：第二十批进口废纸获批量达到36万吨

　　9月19日，环保部固废管理中心发布2018年第二十批进口废纸审批名单，共有9家企业获批36万吨外废进口量。截至目前，2018年环保部共核准二十批进口废纸名单，获批量共计1492.40万吨（，其中获批额度最高的分别是玖龙纸业、理文造纸、山鹰纸业（含联盛纸业），三者额度合计占比63.3%，龙头企业仍具有明显配额优势。

　　造纸：白卡纸价格呈回升态势，箱板/瓦楞纸价格有所回落

　　本周文化纸价格维持相对稳定，白卡纸价格总体呈回升态势，箱板/瓦楞纸价格有所回落。中长期来看，我们认为18年进口废纸量大幅减少将是大概率事件，国废供需失衡将推动国废价格上涨，从而推动成品纸价格的上涨。另外，成本端压力将挤出部分中小企业，行业集中度将持续提升；而龙头企业成本优势明显，且成本转嫁能力强，盈利能力有望维持高位。造纸板块建议重点关注太阳纸业、山鹰纸业、中顺洁柔。

　　家居：行业竞争趋于激烈，新零售、工程为行业提供新机遇

　　中长期来看，我们认为地产景气下行、行业竞争加剧等因素短期内仍将继续存在，带来行业增速降档；但龙头企业仍处于渠道、品类扩张的阶段，且其在渠道、品牌、效率、服务等各方面具有明显优势，随着行业集中度的提升，龙头企业将显著受益。家居板块重点关注曲美家居、索菲亚、顾家家居、喜临门；建议关注欧派家居、志邦股份、好莱客、大亚圣象。

　　包装及其它板块：行业拐点逐步确定

　　包装板块收入增速自17年下半年起持续回升，行业需求端有所回暖，且纸价高位回落有助于缓解成本端压力；另外行业整合仍是长期趋势，龙头包装企业一体化经营程度高、成本控制及客户开拓能力强，将在整合过程中充分受益。因此，我们认为包装行业可能于下半年逐步迎来拐点。包装及其它板块建议关注劲嘉股份、裕同科技、合兴包装、美盈森；另外建议关注晨光文具、好太太。

　　风险提示：地产景气度低于预期风险，原材料价格上涨风险。