行情回顾：板块随大盘反弹，涨幅相对一般

　　上周，医药生物指数上涨2.83%，跑输沪深300指数2.37pp，跑赢创业板综指0.27pp，排16/28，表现相对一般。分板块看，医疗服务涨幅最大，达到5.99%，主要是受带量采购政策影响较小，市场信心恢复较快。

　　上市公司研发进度跟踪：人福的右美托咪定生产申请审批完毕；海辰的替格瑞洛、正大天晴的氯吡格雷生产申请新进承办。恩华的丁二酸齐洛那平片、D20140305-1片临床申请已发件；恒瑞的SHR-1702、复星的VEGF单抗临床申请审批完毕。恒瑞的PD-1单抗新开展2期临床（联合BP102治疗NSCLC）；正大天晴的TQ05510胶囊、上药的HER2单抗、科伦的伊立替康正进行1期临床。上药的盐酸氟西汀胶囊通过一致性评价。

　　行业观点：抵扣新规落地，研发利好加码

　　抵扣新规相对利好研发型药企和CRO。研发抵扣新规下，医药企业研发投入税前扣除比例从150%提升到175%，医药企业整体受益明显。新规意义在于引导企业更加重视研发，将持续相对利好研发型药企和CRO。

　　长期建议紧握“创新+升级”主线：①消费升级驱动量价齐升，推荐长春高新、爱尔眼科、云南白药、片仔癀；②药店受益加速整合和处方外流，推荐益丰药房、大参林、老百姓、国药一致；③创新/重磅仿制有望催生重磅新品，推荐恒瑞医药、康弘药业；④创新高端器械开启进口替代景气周期，推荐安图生物、乐普医疗；⑤一致性评价加速进口替代和竞争格局改善，推荐乐普医疗；⑥流通渠道变革带来产业格局重塑有望迎来拐点，推荐上海医药、润达医疗。

　　风险提示：医保控费加剧；药品带量采购降价加剧。