新能源汽车：电动车Q4销量旺季，仍看短期反弹行情。

　　销量上：8月销量10.1万辆，环比20.9%增长较好，1-8月累计销量达60.1万辆（去年同期32万），同比增长88.0%。国内19年补贴持续退坡下，18年Q4电动车抢装期，我们通过拆分新能源车目前的销量结构，乘用车销量有望达到90万辆，其中混动大概占比28%~30%左右；纯电中，A00级车占比预计为45%左右，车型升级非常明朗；18年全年销量有望超100万辆。龙头公司业绩有望逐季转好。

　　海外市场，特斯拉Q3交付8.35万辆，其中Model3交付5.58万辆，ModelS交付14470辆，ModelX交付13190辆。其中在Q3最后一周Model3产量已超过5300辆并将继续增长。特斯拉Model3的产能顺利爬坡，将助力全球电动车销量增长。全球视野下，“整车-锂电池-材料”龙头集中化趋势持续，中国锂动力电池及其材料具备全球竞争力，受益全球电动化。

　　投资建议：板块经前期调整，估值有所消化，市场对补贴退坡30%已有预期。我们认为，原则是在2019年新能源汽车补贴总额平稳增长情况下，单车补贴将面临退坡。短期行业景气度逐月回暖，长期成长空间广阔，短期反弹行情有望延续。从竞争格局，盈利能力强的爆款车及全球锂电巨头产业链龙头进行配置。短期重点关注优质龙头个股：新宙邦、璞泰来、先导智能、宁德时代；长期重点看好：宁德时代、璞泰来、三花智控、新宙邦、天赐材料、华友钴业、当升、杉杉、先导智能、新纶科技、星源材质、创新股份。