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煤炭产业链跟踪周报:秦港库存明显回落,关注后续限进政策
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  动力煤方面,北方供暖即将开始,主产地需求有所回暖,且环保仍对供应有所影响,产地煤价步入上行通道;秦港调入受大秦线检修影响明显回落,而吞吐作业已恢复正常,库存已回落至500万吨以下。近日有关部门决定平控今年进口量,加之库存有所回落,市场看涨情绪明显,秦港Q5500煤价已升至660元/吨。煤焦钢方面,焦炭走弱势头渐缓,但后续钢厂和焦企限产情况不明,预计焦炭近期以小幅震荡为主;安全环保检查致使山西、河北等地煤矿供应偏紧,支撑焦煤价格震荡走强。投资策略方面,本周煤炭板块下跌0.3PCT,跑赢沪深300指数7.5PCT,相对收益较为明显。目前股价反映的煤价与现货价存在较大背离,而行业基本面因冬储启动和进口受限已出现明显好转。同时股价筑底上探迹象明显,板块估值具有较大吸引力,推荐两类煤炭标的:低估值白马、山西资产注入类。

  煤-焦-钢:期货全面反弹,焦煤震荡走强

  期货全面反弹。螺纹钢1901报4085.0元/吨,涨143.0元/吨或3.6%;焦炭1901报2487.5元/吨,涨250.5元/吨或11.2%;焦煤1901报2487.5元/吨,涨250.5元/吨或11.2%。

  焦炭弱势渐缓。唐山二级焦到厂价2315元/吨,跌50元/吨或2.1%;天津港一级焦平仓价2525元/吨,持平;天津港二级焦平仓价2400元/吨,持平。

  焦煤价格震荡走强。京唐港山西主焦煤库提价1745元/吨,涨5元/吨或0.3%;京唐港1/3焦煤库提价1430元/吨,持平。临汾主焦精煤车板价1600元/吨,涨20元/吨或1.3%;临汾肥精煤车板价1590元/吨,涨20元/吨或1.3%。

  动力煤:国内煤价重启涨势,秦港库存回落明显

  国内煤价重启涨势。秦港Q5500报661元/吨,涨22元/吨或3.4%;广州港山西优混报750元/吨,涨15元/吨或1.4%;大同南郊(Q5500)动力煤车板价495元/吨,涨5元/吨或1.0%。

  秦港库存明显回落,电厂日耗仍处低位。秦皇岛港库存488万吨,环比下降78万吨或13.7%;六大发电集团库存1506万吨,下降7万吨或0.5%;库存天数为27.6天,下降3.0天;本周日均耗煤53.1万吨,下降0.3万吨或0.6%。

  投资策略:行业基本面因冬储启动和进口受限已出现明显好转。同时股价筑底上探迹象明显,板块估值具有较大吸引力,推荐两类股票:低估值白马(陕煤/兖煤/神华);山西资产注入类(潞安/山煤/阳煤/雷鸣/山焦/西煤)。

  风险提示:贸易战恶化;治超不及预期;进口大幅上升;国改进程低于预期

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