本周行业重要趋势：

　　海外5G商用步伐加快。韩国或于18年底提前实现5G商用，成为全球首个5G商用国家；日本计划于2019年橄榄球世界杯期间提供5G服务。

　　韩国三大运营商SKT、KT和LGU+宣布将在12月1日开始5G信号的商用和传播，较此前计划进程提前三个月，韩国或成为全球首个5G商用的国家。日本都科摩通信等３家主要运营商近日表示，计划从2019年起面向企业等提供5G通信服务，在2019年日本举行的橄榄球世界杯赛期间将为视频直播等业务提供5G服务，较此前预想方案提前一年。

　　国内来看，10月11日国务院办公厅印发《关于完善促进消费体制机制实施方案（2018—2020年）的通知》，要求加大网络提速降费力度，加快推进第五代移动通信（5G）技术商用，政府对5G支持力度不断加码。

　　国内5G产业进展方面，2018通信展期间，IMT-2020(5G)推进组正式公布了中国5G技术研发试验的第三阶段测试结果，五大设备商华为、中兴、爱立信、诺基亚和中国信科的三阶段测试结果也已经公布。目前5G已经小范围走出实验室，2020年实现大规模商用已经成为业界普遍认可的时间点。

　　本周投资观点：

　　本周通信板块跟随市场调整较多，我们认为通信板块未来几年迎来景气向上周期，在经济下行周期中通信板块有望获得显著相对收益；重点龙头标的估值较低，长期重点看好。整体上我们维持5G大趋势震荡向上的判断，看好通信产业链长期投资机会。5G产业链各环节催化剂和业绩兑现期不尽相同，建议关注5G产业链龙头标的的组合，短期重点关注三季报业绩超预期的低估值高成长标的布局机会。

　　1、5G是通信行业未来大趋势，国家定调为经济发展新动能，三大运营商5G商用顺利推进，中兴禁令解除市场悲观预期和行业估值压力有望消除。具体5G板块中，业绩高增长唯光通信（光纤光缆、光模块）5G带来的需求拉动有望2019年体现；设备商（基站、传输网设备）短期业绩增速一般，2020年有望进入业绩兑现期；未来弹性较大领域在于天馈射频，但商业模式也存在一定不确定性。建议重点关注低估值绩优标的长期布局机会：

　　1）光纤光缆重点关注：亨通光电（预计18年33亿利润，+56%，12倍）、通鼎互联（预计18年8.5亿利润，+43%，10倍）、长飞光纤（预计18年17亿利润，+36%，16倍）、中天科技（预计18年21亿利润，+18%，11倍）等；

　　2）光模块重点关注：中际旭创（预计18年7.3亿利润，+350%，25倍）择机关注：天孚通信（预计19年1.5亿，+25%，29倍）、光迅科技（预计18年3.0亿利润，50倍）、博创科技、新易盛等；

　　3）设备商重点关注：中兴通讯（禁令解除，罚款计提导致短期业绩承压，预计19年50亿利润，13倍，20年5G需求有望兑现，长期重点关注）、烽火通信（预计18年9.3亿利润，+13%，30倍）；

　　4）天线/射频重点关注：通宇通讯（A股天线龙头，预计19年1.89亿元，+62%，28倍）、沪电股份（天风电子团队联合覆盖）、飞荣达（天风电子团队联合覆盖）、生益科技；

　　2、非5G板块受贸易战影响有限，建议重点关注低估值、高成长、符合新经济大方向标的的投资机会：1）统一通信龙头：亿联网络（预计18年8.4亿利润，+43%，21倍）；2）低估值高增长龙头：三维通信（微信互联网生态标的，预计18年2.1亿利润，未来三年50%增长，20倍）、天源迪科（公安+电信+政企云化大数据龙头，预计18年2.3亿利润，+33%，19倍）等；2）二线设备龙头：星网锐捷（预计18年6.2亿利润，+32%，14倍）；3）物联网龙头：拓邦股份（预计18年2.6亿利润，+21%，15倍）、日海智能（预计18年2.3亿利润，+123%，24倍）；4）IDC龙头：光环新网（预计18年6.6亿利润，+38%，31倍）；5）专网通信：海能达（预计18年6.0亿利润，20倍）。

　　风险提示：运营商资本开支下滑幅度超预期，贸易战超预期风险。