周行情回顾

　　截止10月12日，较2018年10月5日，上证综指、沪深300分别下跌7.60%、7.80%。本周新能源车、锂电池、电力设备、光伏、风电、核电分别下跌13.44%、12.92%、9.64%、10.52%、14.86%、6.77%。本周领涨股有大烨智能（+33.0%）、银河生物（+18.3%）、星帅尔（+11.2%）、金智科技（+6.8%）、三晖电气（+5.5%）。

　　新能源汽车：三季报预告陆续公布，强者恒强

　　从下游销量数据来看，九月新能车销量12.1万辆，同比增长54.8%，环比增长19.8%，表现优异。从三季报业绩预告情况来看，宁德时代Q3扣非归母净利润12.57-13.35亿元，新宙邦Q3扣非归母净利润0.844-0.92亿元，同比去年三季度增长14%-24%，环比今年二季度增长34%-46%。纵观整条产业链三季报，优质龙头企业业绩突出。展望四季度，首先仍要提升补贴退坡政策风险，但退坡预期可能带来四季度抢装效应，同时1-9月乘用车销量持续攀高，全年乘用车销量超85万是大概率事件。我们认为行情会持续分化，龙头优质企业仍然保持拐点向上，一条主线推荐锂电高端化和产品差异化逻辑，重点推荐动力电池巨头【宁德时代】、高端负极供应商【璞泰来】（联合机械覆盖）；另一条推荐动力电池全球供应链，特别是LG动力电池本土供应商，正极【当升科技】、湿法隔膜【创新股份】（化工覆盖）。

　　光伏：三部委发文明确2018年光伏政策，单晶PERC电池需求强劲

　　10月9日，国家发展改革委、财政部、国家能源局联合发布了《关于2018年光伏发电有关事项说明的通知》，通知明确今年5月31日（含）之前已备案、开工建设，且在今年6月30日（含）之前并网投运的合法合规的户用自然人分布式光伏发电项目，纳入国家认可规模管理范围，标杆上网电价和度电补贴标准保持不变。单晶PERC电池需求旺盛，并且四季度还有领跑者项目的需求支撑。我们仍旧看好洗牌后有明显优势和行业地位的多晶硅料的龙头企业通威股份，单晶硅片及电池组件龙头隆基股份，建议关注光伏玻璃龙头信义光能，林洋能源，以及海外销售市场布局分布相对平衡的企业，如阿特斯、晶科能源、东方日升等海外电池、组件龙头等。

　　风电：第七批可再生能源补贴到账，多家企业公布9月发电量

　　根据北极星光伏网报道，目前哈尔滨九洲电气股份有限公司已收到国家电网补贴。补贴的陆续到位，有利于缓解风电运营企业的现金流，利于行业的可持续发展。根据国际能源网统计，龙源、华能、协和、华电福新等企业公布2018年9月发电量。标的方面我们继续推荐处于低预期阶段的国内风塔龙头企业天顺风能，塔筒业务产能持续扩张，预计包头和珠海工厂改造提升10万吨产能。同时建议关注风机龙头金风科技。

　　风险提示：或存在新能源汽车推广不达预期风险；或存在新能源发电政策支持及补贴发放不达预期风险。